巴拿馬30億無息貸款

❶ 給定以下信息： 即期匯率（加元/英鎊）2.4150~2.4250 六個月遠期匯率（加元/英鎊）2.4550~2.4650 加元六個

試著做做。。。
持有加元空頭的：
貸款100加元
將加元以即期匯率轉為英鎊 100加元 = 100/2.425 = 41.237 英鎊
按英鎊存款6個月計息 41.237 * (1+9.75%/2) = 43.247 英鎊
按遠期匯率回購加元 43.247*2.4550 = 106.1724 加元
貸款利息 100* 8.25%/2 = 4.125 加元
利潤= 106.1724-100-4.125 (- 交易費用）= 2.0474 加元
即利潤率為2.0474%

持有英鎊空頭的相反操作，
貸款100英鎊
100英鎊 = 100*2.4150 = 241.5 加元
按加元存款計息 241.5 * （1+7.75%/2）=250.8581 加元
按遠期匯率折回英鎊 250.8581/2.4650 = 101.768 英鎊
貸款利息 100* 10.25%/2 = 5.125 英鎊
利潤 = 101.768-100-5.125 = -3.357英鎊
利潤率為-3.357%

❷ 哥倫比亞是個怎樣的國家

哥倫比亞共和國（西班牙語：República de Colombia），簡稱哥倫比亞。哥倫比亞是世界上最大的高檔綠寶石出口國，輪滑運動員的聖地，哥倫比亞人絕大多數信奉天主教，還有少數人信奉基督新教。

哥倫比亞原為奇布查族等印第安人的居住地。1831年改名為新格拉納達共和國，1861年稱哥倫比亞合眾國，1886年改稱現名。

5、哥倫比亞是世界上最大的高檔綠寶石出口國，其出口量佔世界總供應量的50%－60%。1998年出口綠寶石超過900萬克拉。1998年哥倫比亞黃金產量為19噸，居世界第19位，產量約佔世界總產量0.7%。2000年哥黃金產量曾達37噸，近兩年有所下降，2002年為20噸。

❸ IBRD是一個什麼樣的經濟組織有多少個成員國

世界銀行集團(The World Bank Group)共包括五個成員組織：國際復興開發銀行(The International Bank for Reconstruction and Development)、國際開發協會(The International Develpment Association)、國際金融公司(The International Finance Cooperation)、解決投資爭端國際中心 (The Internaonal Centre for The Settlement of Investment D ipute)和多邊投資擔保機構(The Multilateral Investment Agency)。

國際復興開發銀行主要向發展中國家 提供中、長期貸款，貸款利率低於市場利率；

國際開發協會專門向低收入的發展中國家提供長期無息貸款；

國際金融公司則負責向發展中國家的私營部門提供貸款或直接參股投資。

這三個組織均為金融性機構，具體任務雖不盡相同，但其最終目的都是通過向成員國中的發展中國家提供資金和技術援助來幫助這些國家提高生產率以促進其經濟發展和社會進步。

多邊投資擔保機構是一個非金融性機構，旨在幫助發展中國家的成員國創造一個良好的軟投資環境，以更有效地吸引外資來促進本國經濟發展，其主要業務是為在發展中國家的外國投資者提供非商業性風險擔保和投資促進性咨詢服務。

解決投資爭端國際中心也是一個非金融性機構，主要是通過調解和仲裁，為各國政府和外國投資者之間解決爭端提供方便，以鼓勵更多的國際投資流向發展中成員國

世界銀行貸款業務概述

世界銀行的貸款按其用途及其與投資和組織機構的聯系，可大致劃分為如下幾種類型：

1.特定投資貸款，也就是通常意義上的項目貸款。

2.部門貸款。部門貸款通常又可以劃分為：
(1) 部門投資貸款；
(2) 中間金融機構貸款，這實際上是一種通過中間金融機構進行轉貸的項目貸款；
(3) 部門(政策)調整貸款。

3.結構調整貸款。

4.技術援助貸款。

5.緊急復興貸款。

上述分類中的特定投資貸款以及部門貸款中的中間金融機構貸款，屬於人們通常所說的項目貸款，而其餘幾類貸款則基本上屬於非項目貸款。

項目貸款，也就是直接投資到具體建設項目上的貸款。在世界銀行所有這些種類的貸款中，最主要的，即比例和業務量最大、影響和作用也最大的貸款形式，就是項目貸款。

項目貸款所共有的特點，如貸款期限長 (硬貸款期限20年，軟貸款期限35-40年)、利率條件比較優惠(硬貸款實行每半年變動一次的浮動利率，按世界銀行籌款成本加上0.5%的利差計算，軟貸款只收0.75%的手續費)、貸款的風險由借款國承擔外，針對具體的項目，還具有其他以下特點有：

1.貸款項目的准備時間比較長(約需1-2年的時間)。世界銀行對每一個使用其項目貸款的項目，均需要從技術上和經濟上進行全面而詳細的調查與評估，以確定該項目在借款國經濟發展中的優先性與可行性。

2.世界銀行對一個項目提供貸款的數額根據該項目所需的外匯資金或項目總投資額的50%來確定。一般情況下，世界銀行只提供項目所需的外匯資金，其比例約占項目總投資的35-50%，個別的可達到75%。

3.手續嚴密，管理嚴格。世界銀行提供項目貸款，從項目的最初提出和准備開始直至貸款用完，項目建設完成，需要經歷一個完整的周期，在這一復雜而 漫長的過程中，世界銀行和項目單位均需投入大量的人力進行工程建設、資金撥付、招標采購、監督檢查等管理活動，但貸款的投入與項目的建設卻也因此而收到較好的成效。

4.資金使用上實行報帳制或先發生後支付制。世界銀行在提供每一筆項目貸款時，不是一次把貸款資金全部發放給借款國，而是在簽訂貸款協定後，將貸款作為承諾額記在借款國名下，然後隨著項目建設的進度，由借款國逐次申請提取，由世界銀行審核後直接支付給供貨商或承包商，或支付給借款國以償還其已墊支的項目資金，直至項目竣工。所以，一般一個項目貸款的提款支付，要持續5至7年，短的也要4年左右。在此期間，對已承諾尚未提取的貸款，世界銀行要收取一定的承諾費。

5.使用世界銀行貸款的項目，其設備采購、土建工程和建設、咨詢專家的聘請等，要按照世界銀行的有關采購指南，使用國際競爭性招標及其他有關規定程序進行。

6.世界銀行的項目貸款不僅僅只為項目提供建設資金，它同時還幫助借款國引進先進的技術，並通過提供咨詢和培訓等，幫助改善項目和機構管理。

世界銀行貸款的一個最重要的特點，實際上也是世界銀行貸款的一個最基本的原則：即貸款必須用來促進借款國的經濟發展和社會進步。其貸款投向，應當是一國國民經濟中最優先考慮和發展的部門。根據這一宗旨和原則，世界銀行的項目貸款主要集中於基礎設施(能源、交通)、農業、社會發展(教育、衛生等)以及工業開發等部門。世界銀行通過向這些部門的具體投資目標提供一筆筆貸款，也就形成了一個個具體的貸款項目。

所謂項目，一般是指通過投資活動能夠形成某種固定資產或設施並在這種固定資產或設施形成後能產生效益的某個固定的投資目標或范圍，或者說是為實現某個能產生社會和經濟效益的目標所進行的投資活動。而世界銀行貸款項目，就是指將世界銀行貸款資金與國內資金結合使用進行投資的某一固定的投資目標。

世界銀行每一筆項目貸款的發放，都要經歷一個完整而較為復雜的程序，都要經歷一個從開始到結束的周期性過程，這就是我們常說的項目周期。世界銀行的貸款項目周期，包括6個階段：即項目的選定(或稱鑒定)、項目的准備、項目的評估、項目談判、項目執行與監督、項目的總結評價。每一階段都導致下一階段的產生，並為下一階段奠定基礎，而下一階段又都與上一階段緊密相連，深化上一階段的工作，補充上一階段的不足，最後一個階段又產生了對新項目的探討和設想，並進而為選定新的項目提供借鑒與信息。這樣，項目的周期形成一個完整的循環圈，周而復始。

國際復興開發銀行成員國
國際復興開發銀行
成員國 加入日期
阿富汗 1955年7月14日
阿爾巴尼亞 1991年10月 15日
阿爾及利亞 1963年9月 26日
安哥拉 1989年9月 19日
安地卡及巴布達 1983年9月 22日
阿根廷 1956年9月 20日
亞美尼亞 1992年9月 16日
澳大利亞 1947年8月 5日
奧地利 1948年8月 27日
亞塞拜然 1992年9月 18日
巴哈馬 1973年8月 21日
巴林 1972年9月 15日
孟加拉國 1972年8月 17日
巴貝多 1974年9月 12日
白俄羅斯 1992年7月 10日
比利時 1945年12月 27日
貝里斯 1982年3月 19日
貝南 1963年7月 10日
不丹 1981年9月 28日
玻利維亞 1945年12月 27日
波斯尼亞-黑塞哥維那 1993年2月 25日
波札那 1968年7月 24日
巴西 1946年1月 14日
汶萊達魯薩蘭國 1995年10月 10日
保加利亞 1990年9月 25日
布吉納法索 1963年5月 2日
蒲隆地 1963年9月 28日
柬埔寨 1970年7月 22日
喀麥隆 1963年7月 10日
加拿大 1945年12月 27日
維德角 1978年11月 20日
中非共和國 1963年7月 10日
查德 1963年7月 10日
智利 1945年12月 31日
中國 1945年12月 27日
哥倫比亞 1946年12月 24日
葛摩 1976年10月 28日
剛果民主共和國 1963年9月 28日
剛果共和國 1063年7月 10日
哥斯大黎加 1946年1月 8日
象牙海岸 1963年3月 11日
克羅埃西亞 1993年2月 25日
塞普勒斯 1961年12月 21日
捷克共和國 1993年1月 1日
丹麥 1946年3月 30日
吉布地 1980年10月 1日
多米尼加 1980年9月 29日
多明尼加 1945年12月 28日
東帝汶 2002年7月 23日
厄瓜多 1945年12月 28日
埃及 1945年12月 27日
薩爾瓦多 1946年3月 14日
赤道幾內亞 1970年7月 1日
厄利垂亞 1994年7月 6日
愛沙尼亞 1992年6月 23日
衣索比亞 1945年12月 27日
斐濟 1971年5月 28日
芬蘭 1948年1月 14日
法國 1945年12月 27日
加彭 1963年9月 10日
甘比亞 1967年10月 18日
喬治亞 1992年8月 7日
德國 1952年8月 14日
迦納 1957年9月 20日
希臘 1945年12月 27日
格瑞那達 1975年8月 27日
瓜地馬拉 1945年12月 28日
幾內亞 1963年9月 28日
幾內亞比索 1977年3月 24日
蓋亞那 1966年9月 26日
海地 1953年9月 8日
宏都拉斯 1945年12月 27日
匈牙利 1982年7月 7日
冰島 1945年12月 27日
印度 1945年12月 27日
印度尼西亞 1954年4月 15日
伊朗伊斯蘭共和國 1945年12月 29日
伊拉克 1945年12月 27日
愛爾蘭 1957年8月 8日
以色列 1954年7月 12日
義大利 1947年3月 27日
牙買加 1963年2月 21日
日本 1952年8月 13日
約旦 1952年8月 29日
哈薩克 1992年7月 23日
肯亞 1964年2月 3日
吉里巴斯 1986年9月 29日
韓國 1955年8月 26日
科威特 1962年9月 13日
吉爾吉斯共和國 1992年9月 18日
寮國人民民主共和國 1961年7月 5日
拉脫維亞 1992年8月 11日
黎巴嫩 1947年4月 14日
賴索托 1968年7月 25日
賴比瑞亞 1962年3月 28日
利比亞 1958年9月 17日
立陶宛 1992年7月 6日
盧森堡 1945年12月 27日
前南斯拉夫馬其頓共和國 1993年2月 25日
馬達加斯加 1963年9月 25日
馬拉維 1965年7月 19日
馬來西亞 1958年3月 7日
馬爾地夫 1978年1月 13日
馬里 1963年9月 27日
馬爾他 1983年9月 26日
馬紹爾群島 1992年5月 21日
茅利塔尼亞 1963年9月 10日
模里西斯 1968年9月 23日
墨西哥 1945年12月 31日
密克羅尼西亞聯邦 1993年6月 24日
摩爾多瓦 1992年8月 12日
蒙古 1991年2月 14日
摩洛哥 1958年4月 25日
莫三比克 1984年9月 24日
緬甸 1952年1月 3日
納米比亞 1990年9月 25日
尼泊爾 1961年9月 6日
荷蘭 1945年12月 27日
紐西蘭 1961年8月 31日
尼加拉瓜 1946年3月 14日
尼日 1963年4月 24日
奈及利亞 1961年3月 30日
挪威 1945年12月 27日
阿曼 1971年12月 23日
巴基斯坦 1950年7月 11日
帛琉 1997年12月 16日
巴拿馬 1946年3月 14日
巴布亞紐幾內亞 1975年10月 9日
巴拉圭 1945年12月 28日
秘魯 1945年12月 31日
菲律賓 1945年12月 27日
波蘭 1946年1月 10日
葡萄牙 1961年3月 29日
卡達 1972年9月 25日
羅馬尼亞 1972年12月 15日
俄羅斯 1992年6月 16日
盧安達 1963年9月 30日
薩摩亞 1974年6月 28日
聖馬利諾 2000年9月 21日
聖多美和普林西比 1977年9月 30日
沙烏地阿拉伯 1957年8月 26日
塞內加爾 1962年8月 31日
塞席爾 1980年9月 29日
獅子山 1962年9月 10日
新加坡 1966年8月 3日
斯洛伐克共和國 1993年1月 1日
斯洛維尼亞 1993年2月 25日
索羅門群島 1978年9月 22日
索馬里 1962年8月 31日
南非 1945年12月 27日
西班牙 1958年9月 15日
斯里蘭卡 1950年8月 29日
聖克里斯多福及尼維斯 1984年8月 15日
聖露西亞 1980年6月 27日
聖文森及格瑞那丁 1982年8月 31日
蘇丹 1957年9月 5日
蘇利南 1978年6月 27日
史瓦濟蘭 1969年9月 22日
瑞典 1951年8月 31日
瑞士 1992年5月 29日
阿拉伯敘利亞共和國 1947年4月 10日
塔吉克 1993年6月 4日
坦尚尼亞 1962年9月 10日
泰國 1949年5月 3日
多哥 1962年8月 1日
湯加 1985年9月 13日
特立尼達和多巴哥 1963年9月 16日
突尼西亞 1958年4月 14日
土耳其 1947年3月 11日
土庫曼 1992年9月 22日
烏干達 1963年9月 27日
烏克蘭 1992年9月 3日
阿拉伯聯合大公國 1972年9月 22日
英國 1945年12月 27日
美國 1945年12月 27日
烏拉圭 1946年3月 11日
烏茲別克 1992年9月 21日
萬那杜 1981年9月 28日
委內瑞拉 1946年12月 30日
越南 1956年9月 21日
葉門共和國 1969年10月 3日
南斯拉夫聯邦共和國 1993年2月 25日
尚比亞 1965年9月 23日
辛巴威 1980年9月 29日
184個

❹ 海地地震各國捐款表

秘書長潘基文13日發表聲明說，他對海地民眾以及聯合國工作人員極為關切，密切關注事態進展。他已決定派聯合國助理秘書長、聯合國駐海地維和部隊前任負責人埃德蒙·穆萊特前往海地，他本人也將盡快訪問海地。潘基文當天還宣布聯合國將向海地提供1000萬美元的緊急援助。
世界銀行
13日表示准備派遣一支災情評估團隊前往海地。路透社報道，這支團隊主要負責評估地震損害，協助制定震後重建方案。世行還說，准備動員一批救援物資緊急送往海地。世界銀行宣布免除海地今後五年債務。世界銀行表示，海地目前擁有3800萬美元的世行無息貸款，占其全部外債的4%。鑒於本次地震給海地帶來的危機，世行決定免除該國在今後五年中按照貸款條件應償還的資金，並將致力於免除剩餘債務。
歐盟
歐盟委員會13日決定，向遭受地震災害的海地緊急提供300萬歐元援助，並將在進一步評估海地災情後提供後續援助。這一數額也是歐盟委員會在緊急狀態下所能提供的最高數額。
法國
法國政府13日宣布，將於當天緊急向海地派遣救援人員和兩架載有救援物資的飛機。法國內政部下屬的民事安全司則宣布，將在24小時內從兩個海外省馬提尼克和瓜德羅普及法國本土調遣總計130名救援人員和6條搜救犬前往震區。
德國
德國政府13日宣布向海地地震災區提供100萬歐元的資金援助，用於對災民的緊急救助。此外，德國還將向災民提供50萬歐元的食品援助。包括地震救援隊在內的德國專業救援力量也已經整裝待命，以備隨時開赴地震災區。
巴西
巴西總統盧拉13日宣布將向海地提供總額1000萬美元的救災資金，並將緊急調派14噸救援物資。另據報道，正在海地進行人道主義援助的巴西知名社會活動家吉爾達·阿恩斯已被確認在地震中死亡。
冰島
冰島政府13日宣布，冰島將向海地地震災區派遣一支由37名搜救專家組成的國際救援隊，預計將於當地時間13日下午抵達震區。作為首批抵達的國際救援隊伍之一，冰島救援隊攜帶了大量先進的搜救設備。[1]
瑞士
瑞士聯邦政府，派出一支隸屬外交部「發展及合作辦事處」的快速應變部隊，乘搭一架龐巴迪CL604挑戰者醫療專機，於1月13日早上由蘇黎世機場起飛趕赴海地。
以色列
以色列外交部，派出一支包括醫生及救援人員的220人救援隊伍，乘坐2架帶備儀器、一個包括手術室戰地醫院的飛機前往海地。
牙買加
牙買加政府醫院宣布進入戒備狀態，隨時接收受傷海地人民。手提電話網路商Digicel捐出500萬美元給非政府救援組織.
英國
英國政府承諾620萬英鎊援助，並派出一支71人搜救隊，攜帶專業重型搜救儀器及2隻搜救犬。英女王伊利沙伯二世，向海地總統及受影響人民表示深切的難過、同情及哀悼。
美國
美國派遣美國陸軍第82空降師部分單位，與美國海軍卡爾文森號航空母艦在第一時間投入救災。在1月13日接到派遣命令後，卡爾文森號卸載艦上戰斗機群，改載援助物資和19架直升機，隨即與護航艦全速趕往海地，並於1月15日抵達太子港外海，做為美軍救災直升機的基地。海軍另派安慰號醫院船與巴丹號兩棲攻擊艦前往海地，這兩艘船艦可提供共約1600床的醫療服務。奧巴馬總統承諾提供1億美元的援助。
澳大利亞
澳大利亞聯邦政府承諾1,000萬澳元援助。
加拿大
加拿大政府捐贈500萬加元援助，並捐出與民間捐款相同數目的捐款，目標是1億加元。加拿大政府並宣布啟動「赫斯提亞」行動，當中包括派出一支災難援助應變小組、加拿大皇家海軍護衛艦「哈利法克斯號」、驅逐艦「阿薩巴斯卡號」、一架CC-177全球霸王運輸機及2架CH-146格里芬搜救直升機。
日本

日本宣布將向遭受地震災難的海地提供500萬美元的緊急救災援助。
韓國

韓國政府計劃向發生強震的海地提供緊急救護品、派遣緊急救護隊，支援海地的重建工作。此次人道主義援助規模達100萬美元。
泰國

泰國政府內閣批准給予海地地震災區人道主義援助三千萬泰銖和兩萬噸大米。泰國將撥兩萬美元給海地政府，以救濟大地震災民。
世界糧食計劃署
該機構目前正在海地地震災區發放高能餅乾等不需要烹煮的食品；與此同時，糧食署還在籌備在今後6個月中，為200萬民眾提供口糧。
國際貨幣基金組織

IMF將迅速向遭受地震重創的海地提供1億美元援助。
委內瑞拉

委內瑞拉當局將再向海地運去1200噸食品援助，幫助受地震災害嚴重打擊的海地人民。
俄羅斯

梅德韋傑夫當天在與緊急情況部部長紹伊古通電話時，責成該部向海地地震災區受傷人員提供援助。紹伊古報告說，緊急情況部將派出運輸飛機前往海地開展救援工作，機上將攜帶空中機動救援醫院以及食品和葯品等人道主義救援物資。
巴拿馬
巴拿馬政府12日對強烈地震在海地造成嚴重損害表示遺憾，並允諾將向海地提供人道救援。
西班牙

搭載救災專家的飛機將於13日夜裡在西班牙首都馬德里郊外的一個軍事基地起飛，飛往海地首都太子港。40名救災專家包括警察、消防員與急救服務人員，他們並帶去了特種受馴犬。並將於14日派出第二架飛機，機上將搭載外科醫生、醫療設備與陣地醫院。
阿根廷

一架運送阿根廷人道主義救援物資的軍用飛機已准備就緒等待起飛，救災物資包括用於加強醫院救治能力的大量醫療用品。阿根廷維和部隊醫院是目前海地首都太子港災區唯一一家能夠使用的醫院。13日當天，醫院已完成至少85例救治手術。
宏都拉斯
宏都拉斯將向海地緊急派遣一個救援小組，參與當地的人員搜救工作。救援小組由12名搶險隊員，數名宏都拉斯突發災難監測局專家和軍方專家組成。該小組除了在地震災區搜救被掩埋人員外，還將參與當地的災後重建工作。
智利
智利向海地提供40噸人道主義援助物資
奈及利亞
奈及利亞聯邦向遭受地震災害的海地政府捐款100萬美元，以幫助救災和重建工作。

❺ 國際企業管理跨國公司 轉移定價的基本原理是什麼為什麼說防範轉移定價的問題存在一定的難度

中國作為發展中國家，對外經濟開放以後，一直成為西方發達國家跨國公司轉移定價的東道國，其負面作用的凸現，使我們國家和企業的利益受到了很大的損失和傷害。研究跨國公司轉移定價的原理和防範措施已迫在眉睫。
企業在進行國際營銷活動時，所選擇跨越國境經濟活動的渠道有很多。比如，在間接出口渠道中，有進出口公司或外貿公司、跨國性貿易公司、涉外或跨國零售公司、工業外貿公司、出口經營公司、出口代理公司、國際行信託公司和外商駐本國采購機構等方式；在直接出口進入中，又有國外經銷商、國外代理商、國外零售商、國際直銷、三來一補、國外銷售辦事處和國外銷售分公司等方式；在合約進入中，又有許可合同、特許合同、合作生產合同、工程承包合同（包括BOT方式）、管理與勞務合同等方式。但是，轉移定價，與上述這些企業經濟活動跨越國境的方式都無關，轉移定價只能存在於國際營銷企業的投資進入方式中，也就是說，只能存在於合資進入與獨資進入之中。換句話說，轉移定價只能存在於創辦進入與收購進入之中。因為在投資進入的方式中，從事國際經營活動的企業才是真正意義上的跨國公司，只有在這樣的公司組織構架中，才有母公司與子公司的形式存在。而跨國公司的轉移定價，就是發生並且存在於母公司與子公司的關系之中。
轉移定價(transferpricing)也稱轉移定價、調撥價格、內部價格等,按照美國教授阿爾潘(J.S.Arpam)和瑞德堡(L.H.Radeough)的說法，「公司內部定價就是對被同一所有者擁有的企業、單位之間所轉移貨物和勞務價值的確定。包括貸款利息率、租用費用、勞務費、貨物價格及其支付方式確定。公司內部價格不必等於內部成本，它可能遠遠低於或高於會計成本，在有些情況下它與實際成本甚至沒有直接聯系。」
由此，我們可以認為：國際轉移定價是指跨國公司在其母公司與國外子公司之間或國外子公司與子公司之間轉移中間產品時的定價。在跨國公司的國際化生產體系中，中間產品是資本品，是資本要素，因此，國際轉移定價可以看作是跨國公司在其國際化生產體系中進行資源(資本要素)配置的一種手段，也就是說，國際轉移定價的大小，與其說取決於這些中間產品的國際市場的供求和它們的成本，不如說取決於跨國公司在國際范圍內優化資源配置和達到總利潤最大化的目的。
所以，轉移定價作為跨國公司內部母公司與子公司、子公司與子公司之間相互約定的出口和采購商品、勞務及技術時使用的一種價格，它並非根據國際市場上的供求情況來制定，而是根據跨國公司的全球戰略和整體利益人為地制定的。
轉移定價是隨著社會化大生產的發展、公司內部組織形式和結構的變化而產生的一種管理手段。隨著跨國公司經營業務的發展及規模的不斷擴大，其內部貿易在國際貿易中的比重愈顯重要。目前，世界貿易中約有三分之一是在跨國公司內部進行的。跨國公司內部成功的經營管理是其跨國經營戰略的重要一環，其中跨國公司內部貿易的定價機制，尤其是轉移定價，成為跨國公司經營中最具誘惑力的商業秘密武器。
跨國公司內部轉移定價的產生
跨國公司內部轉移定價通常不受市場供求關系的影響，也不服從於產品實際成本的影響，轉移定價主要是服從於跨國公司全球經營戰略目標的需要，它已成為跨國公司彌補外部市場結構性和交易性缺陷的重要措施。
內部轉移定價對跨國公司的業務經營具有極為重要的作用。這是由於跨國公司內部的商品和勞務的交易總額在不斷迅速增長。在目前形勢下，跨國公司內部商品交易額約占國際貿易進出口總額的比重正在不斷地上升。跨國公司內部商品交易額主要是在以下幾種情況下形成的：
1．跨國公司在一個國家的子公司沒有原材料或供應不足，而由另一個國家的子公司供應和進口加工。
2．跨國公司生產過程的某個階段，可能在另一國家內進行效率更高。例如，為了降低生產成本，很多跨國公司在人工成本低的國家生產零部件，然後運到本國總公司進行裝配；或者在本國生產零部件，在國外子公司裝配和銷售。
3．很多跨國公司在一些國家設有銷售機構，但並不從事生產，因而必須從其他國家的子公司進口產品。
4．跨國公司總公司向子公司提供勞務。例如，新產品的研究和開發、廣告宣傳以及企業管理咨詢等。
5．總公司和子公司、子公司和子公司之間的資金借貸以及利息的支付。
作為大型企業經營管理工具的內部轉移定價，在西方國家早已開始使用。在20世紀的前半葉，在許多美國企業中，發生了分權化的趨向，內部轉移定價是在分權的基礎上產生的。大型企業開始將它們復雜的生產和銷售業務的管理許可權，下放給它們的下屬機構，成立所謂的投資中心或利潤中心，實行獨立核算，其主要目的是激勵下級管理人員的積極性，盡可能有效地經營他們的投資中心或利潤中心，以促進整個公司利潤的增長。
隨著生產活動的空前國際化，專業分工與協作越來越重要，加上內部資源轉移可能具有更高的效率，因而集團內部發生大量的轉移交易是十分必要的。由於集團內部交易價格的確定，即轉移定價，會牽涉集團整體效率、利潤評價、國內外供應、生產、銷售等許多問題，更使得轉移定價顯得格外重要和棘手。因此，轉移定價是由公司最高決策層制定的，不受市場一般的供求規律影響，而只服從總公司全球戰略目標，即利潤最大化的需要。
跨國公司轉移定價的具體方式與適用情況
跨國公司的國際轉移定價的方式，主要有高進低出和低進高出兩種。
(一)高進低出
高進低出，通俗地說，就是母公司一聲令下，要求母公司與其他子公司在賣給該子公司中間產品時故意提高價格，而要求該子公司在向母公司與其他子公司出售中間商品時，故意降低定價，其結果實際上是母公司與其他子公司將該子公司「掏空」了，有預謀地使該子公司虧損。
高進低出的目的，總的來說，是為了擺脫某國不利環境的影響而減少該國子公司的利潤，並且將利潤轉移到環境較有利的母公司或其他子公司去。國際轉移定價的高進低出，主要用於下述幾種情況：
1．東道國的所得稅率較高
如果子公司所在國的所得稅率較高，跨國公司可以用高進低出的轉移定價方法來減少這種不利環境所帶來的影響。跨國公司可以在向子公司轉入中間產品時，提高轉入定價，同時，在從子公司轉出其中間產品時，降低轉出定價。這樣，子公司的成本提高了，而價格下降了，因而子公司在所在國的稅前利潤減少了，這就可以在一定程度上減少所得稅率較高而帶來的影響。當然，子公司所減少的那部分利潤已經通過高進低出從該國轉移出去了。
2．東道國實行外匯管制
如果子公司所在國實行外匯管制，那麼子公司所得利潤的匯出就受到了嚴格限制或者要付出較大的代價。然而，跨國公司可以採取高進低出的轉移定價方法來減少子公司在該國的所得利潤，從而減少因利潤匯出的困難所帶來的損失。
轉移定價可以起到轉移資金的目的，許多國家在國內資金和外匯相對短缺的情況下，大都採取一些限制資金轉移的措施，特別是對外商的紅利匯出、股息支付等都有較嚴格的規定。此時，跨國公司往往通過轉移定價以高價向處於該國的子公司發運貨物或提供勞務等方法，實現資金的轉移。
3．東道國的通脹率較高與存在外匯風險
如果子公司所在國的通脹率較高，那就意味著子公司用當地貨幣計值的利潤資金正在不斷地貶值。為了減少這樣的損失，跨國公司同樣可以採取高進低出的轉移定價方法。
跨國公司通常是用多種貨幣進行經營的。70年代以來，大多數國家紛紛實行浮動匯率制度，國際上貨幣比價的波動極其頻繁，這對於有著大量國際交易活動的跨國公司來說有著重要的影響。由於子公司通常要在會計年度末結算後，再將應分配的股息或利潤匯回總公司，在這段時間里，這可能會因貨幣貶值造成損失。為了避免匯率風險，跨國公司又常常求助於轉移定價。跨國公司如果發現東道國或母國的匯率即將變動，而本公司又不可能從事公開的外匯投機，就可以利用轉移定價促進或推遲付款，以減少因貨幣貶值而帶來的損失，或者獲取匯率差價的利潤。在實行外匯管制的國家裡，東道國政府為了保持外匯收支平衡，對外國公司匯出的利潤在時間上或數量上加以限制。如果東道國政府外匯管制過嚴，或子公司保留利潤過高時，母公司可調高轉移定價，提高產品成本，降低子公司利潤，以便間接發調回利潤。
於是，轉移定價可以減少或避免外匯匯率變動風險。金融危機以來，各國貨幣匯率波動很大且頻繁，致使跨國公司面臨貿易中的交易風險，也面臨資產的外匯風險，一般跨國公司採取貨幣轉換的方法和「提前與延付」付款的方法來防範，但利用轉移定價這種方法的有效程度更高，從而使風險得以進一步降低。
4．東道國存在政治風險
跨國公司為了預防子公司所在國的政治風險，也可以採取高進低出的轉移定價方法來轉移利潤和資金。
政治風險與經濟危險很難分開，盡管政府的決策可以從政治角度來解釋，但這種決策後面的基本要素可能卻是純經濟的。其中財產被沒收或國有化，是跨國公司是擔心的，盡管跨國公司可以採取一系列方法，如參加投資國政府的投資保險計劃，僱傭當地管理人員，使東道國擁有公司的股權等，將部分風險轉嫁出去，但在具體投資中，跨國公司常常使用轉移定價對子公司實行更高的銷售價格、索取高額服務費、壓低子公司出口商品價格等方法，使子公司陷入財政赤字狀態，成為空架子，從而將投資利潤從東道國轉移出去，將風險降至最低。
5、對付價格管制
為維護本國市場和當地居民的合法權益，保護民族工業，東道國制定市場價格控制政策。為避免東道國傾銷等指控，跨國公司利用轉移定價提高成本，以提高該產品價格，同時，為避開東道國的最終產品價格管制，跨國公司將產品或生產該產品的中間產品以高價轉嫁給子公司，形成高成本，提高產品售價，賺取高額利潤。
6、加速資本周轉
保持投資的靈活性和根據經營條件及時抽調資金是跨國公司經營中的一項重要方針。跨國公司有時純粹出於投資靈活性的考慮，往往會將母公司對子公司的增資由直接投資形式改為貸款形式，以便視需要隨時抽走這部分資金。這樣就會產生跨國公司內部虛擬貸款及其計息問題。而壓低公司集團各方面對某一方的各種支付價格則是跨國公司加速某一關聯企業的資本收回，抽逃資金的慣用手法。
7、減少利潤過高帶來的麻煩
跨國公司進入某個新市場，必然引起同行關注，它的失敗是前車之鑒，但成功卻是無聲號角，引來競爭對手紛紛「搶灘」，易引起對市場的重新劃分。此時，運用轉移定價，降低東道國的利潤，可以引開潛在競爭者對新市場的視線，此外，子公司的高利潤還會帶來三種麻煩：
（1）導致東道國政府重新談判跨國公司進入條件並制定新政策，分享其利。利用轉移定價，可使其盈利移至國外，宣布較低的公司利潤甚至虧損。這是來自東道國政府的麻煩。
（2）如果在合資企業中，跨國公司投資所佔比例較高，擴大該合資企業的資產，可減少公布利潤額，從而減少繳納所得稅賦與分紅損失；反之，若投資國投資額較高，按投資比例分紅，跨國公司獲利較少，也可以利用轉移定價減少合資企業總收入，來限制投資國分紅。這是來自合作夥伴的麻煩。
（3）當面臨工會壓力，要求工人分享企業利益，增加工資福利開支時，可採用高進低出的轉移定價，使子公司賬面利潤呈現較低水平，以應付工會查賬。這是來自工會的麻煩。
(二)低進高出
低進高出，就是跨國公司的某國子公司在向其母公司與其他國家子公司轉入中間產品時降低定價，而在從該子公司轉出中間產品到母公司與其他子公司時則提高定價。換句話說就是，母公司要求該子公司在向母公司與其他子公司出售中間產品時故意提高定價，而母公司與其他子公司在向該子公司出售中間產品時，故意降低定價。其結果是，母公司與其他子公司人為地向該子公司身上「堆錢」，故意促使該子公司盈利。
低進高出的目的，總的說來，是為了利用子公司所在國的有利環境，增加子公司的利潤和競爭實力。低進高出的轉移定價方法，主要用於下述幾種情況：
1．東道國的所得稅率較低
如果子公司所在國的所得稅率較低，那麼，跨國公司可以用低進高出的轉移定價方法來利用這種有利的環境。跨國公司可以在向子公司轉入中間產品時降低定價。同時，在從子公司轉出中間產品時提高定價，這樣必然會增加子公司在該國的稅前利潤，由於該國所得稅率較低，因此，子公司的稅後利潤會增加。這樣做，實際上是把高稅地區的利潤轉移到低稅地區，以減輕跨國公司總的稅賦。
這是利用不同國家（地區）稅率上的差異的一種方法，由高稅率國家向低稅率國家出售技術或勞務時，採用調低轉移定價，以降低低稅率國家的進貨成本提高其利潤。反之亦然。這樣，盈利從高稅率國家轉移到低稅率國家，使整個公司的稅賦減輕。
另一種方法是利用避稅地（TaxHeaven）。在國際避稅港建立公司也是避稅的一種方法。在國際避稅地建立公司，然後通過避稅地的公司與其他地方的公司進行商業、財務運作，把利潤轉移到避稅地，靠避稅地的免稅收或低稅收減少稅賦。
國際避稅地，也稱為避稅港或避稅樂園，是指一國或地區政府為吸引外國資本流入，繁榮本國或本地區經濟，在本國或本地區確定一定范圍，允許外國人在此投資和從事各種經濟貿易活動，取得收入或擁有財產而可以不必納稅或只需支付很少稅款的地區。
世界上有許多避稅地由於其所得稅率很低，跨國公司常常利用這些避稅地，通過對轉移定價的運用達到降低稅賦的目的。世界上30多個被稱為「避稅天堂」的國家和地區：如中美洲的巴拿馬和貝里斯；非洲的賴比瑞亞；印度洋地區的馬爾地夫；太平洋地區的馬紹爾群島等。
跨國公司置身於多國環境，而各國都有各自的稅收制度，加上許多「避稅天堂」的存在，為跨國公司提供了特別的避稅環境。跨國公司在向國外子公司轉移產品時，先將產品以低價賣到設在避稅港的控股公司，再由控股公司以高價賣給國外子公司。通過這樣的低進高出使跨國公司的利潤大量地沉澱在避稅港，從而達到減輕稅賦的目的。值得注意的是：避稅港控股公司在進行轉口貿易時，並不經手產品實物，而做的只是跨國公司內部的財務轉帳。
所以，跨國公司通過其設在避稅地的子公司低價收購，高價賣出，盡管貨物和款項均不經過避稅地，但賬面上的這次周轉就使賣者子公司「低價」出售而無利，買者子公司高價購買亦無贏利，而設在避稅地的子公司則取得了雙方收益，減輕總公司稅賦。
2．增強子公司在東道國的形象
子公司在東道國的形象，與子公司的利潤率高低有關。跨國公司為了增強子公司，尤其是新辦子公司在東道國的形象，可以採用低進高出的轉移定價方法，來提高子公司的利潤率。子公司的利潤率提高了，其商譽形象就會相應地提高，這就有利於子公司吸收當地的資源，從而促進子公司在當地的發展。這與母公司想美化該子公司在該東道國的形象，使其在該東道國的市場上有所作為的目標緊密相連。
3．增強子公司在東道國的競爭力
子公司在東道國市場的競爭力，與子公司的原材料、配件、零部件和機器設備的成本有關。跨國公司為了增強子公司在東道國市場的競爭實力，可以採用較低的轉移定價來向子公司供應原材料、配件、零部件和機器設備。子公司的成本降低了，其競價能力就會相應地提高。這種低進的轉移定價，還有利於子公司避免在當地的傾銷，因為成本越低，越不容易發生定價低於成本的傾銷現象。
跨國公司的總公司為了加強國外子公司的競爭能力，通常將向子公司供應的原材料或零部件價格壓低，給予價格補貼，這種價格補貼將隨著子公司在國外市場上競爭能力的加強，而逐漸取消。另一方面跨國公司還可以壓低該子公司產品的內部轉移定價，從而擴大子公司產品在當地市場的銷售份額，甚至獲得在當地市場上的壟斷地位。在子公司的產品已滲透並牢固地佔據當地市場一定銷售份額的情況下，跨國公司這時可以將子公司的產品內部轉移定價抬高，來誇大其報告收益和財務狀況，藉以進一步鞏固子公司在當地資本市場上的地位，使它們發行的證券具有更高的信譽和價值。
4．繞過東道國較高的關稅壁壘
跨國公司內部的產品轉移，雖不屬於真正的國際交易，但這種轉移只要跨越國境，就要繳納關稅。在採用從價稅的情況下，所納關稅與關稅稅率和轉移定價有關。如果東道國的關稅稅率較高，跨國公司可以採取低進的，即較低的轉移定價來平衡高稅率所帶來的不利影響。也就是說，雖然稅率較高，但由於轉移(進口)定價的降低有可能使總的納稅額並不增加很多，甚至沒有增加。
雖然任何一家公司都無法改變關稅，但如果運用轉移定價，即設在高關稅稅率國家的子公司，進口其他國家子公司的產品價格要壓低，相反，低關稅稅率國家的子公司，進口產品價格則可以抬高，從而降低整個跨國公司總體交納關稅的金額。
通常有以下幾種方法：
第一，利用區域性關稅同盟及有關協定的某些優惠規定。
第二，利用不同國家（地區）的子公司，以較低的發貨價格，減少納稅基數和納稅額，降低進口子公司的從價進口稅。
至此，不難看出，跨國公司運用轉移定價逃避關稅與所得稅的影響正好相反，少納進口稅就得多納所得稅，一般來說，所得稅賦要重於進口稅賦，故跨國公司權衡利弊，通常優先考慮所得稅因素。
最後，在進口受外匯配額影響的國家，較低的轉移定價可以抵銷配額限制。如東道國政府對於特殊商品進口配有一個有限的外匯額度，用較低的轉移定價可以使企業帶進更多的商品。
盡管跨國公司在確定轉移定價時，所考慮的環境因素是相似的，但在具體對待上，國與國之間卻有明顯的差異，特別是各國的經濟環境差異，跨國公司在實施轉移定價時的著眼點也是有差異的。
外國企業採取轉移定價對我國造成許多危害，如逃避稅收會對我國的稅收產生負面影響；逃避外匯管制則對我國的國際收支產生負面影響。
跨國公司轉移定價對我國經濟的影響
20世紀90年代後期跨國企業避稅在我國一年便高達300億元。我國在20世紀90年代後期，每年光跨國企業避稅行為而損失的稅收收入約為300億元。換句話說，跨國企業避稅在我國一年便高達300億元，這約相當於2001年中央財政收入的三十分之一。這還僅僅是跨國企業避稅，若加上內資企業的避稅，數字將會十分驚人。
外企的轉移定價直接侵犯合資或合作企業中方利益。從目前的情況來看，外企的主要避稅手段是轉移定價，這要佔到避稅金額的60％以上。
跨國公司在利用轉移定價進行避稅方面有便利的條件。據統計，國際貿易總額中約有60％是通過跨國公司的內貿貿易所形成的。跨國公司在制定內部交易價格時，往往可以便利地採用轉移定價辦法，達到減少稅負從而增加利潤的目的。
轉移定價在我國主要表現為「高進低出」，即進口設備、進口材料、貸款利率等多方面的價格要高於國際市場，而出口產品的價格卻低於國際市場。通過這樣的操作，中國的外企容易形成賬面上的虧損，而利潤轉移到稅負低的國家、地區或轉移到稅負高的國家、地區以獨占利潤。如此一來，跨國公司是一舉兩得：增加利潤，減少匯率風險。
對中國來說，外企的轉移定價無疑會損害國家的利益。而對與外商進行合資或合作的中方來說，轉移定價將直接侵犯自己的利益。因此，我們從目前的國內情況來看，在「兩頭在外」的合資或合作的企業中，中外資兩方往往容易合作失敗，而以國內市場為主的合資或合作的企業容易成功，這與中方控制經營、財務的能力的高低有直接的關系。
從1991年開始，我國便進行了轉移定價反避稅立法工作。當初，考慮到多種原因，對反避稅工作是低調處理。而在中國加入世界貿易組織後，反避稅工作也是要透明化，因此，這幾年來，國家稅務總局加大了反避稅的宣傳力度。反避稅工作前幾年主要是對企業的跨國轉移定價進行調查。因此，這些年查處的外企比較多，這並不是我們有意識地針對外企調查。目前，我們對國內的轉移定價也開始加大調查力度，並已經處罰了國內的一些非法避稅大集團公司。
針對外企利用資本弱化、在避稅地建立公司進行避稅的情況，國家稅務總局正在進行研究，今後也將出台相應的法規進行反避稅。
對策
但是轉移定價在我國並非一無是處，有些情況下它對我國經濟發展還是有利的。例如當轉移定價被用來增強子公司競爭實力的時候，利潤往往會從國外的子公司或母公司流入，這就對我國的稅收和國際收支同時產生正面影響。因此，轉移定價在現階段對我國經濟的作用取決於正、負面影響的相對強弱。
1、一般說來，在我國投資的跨國公司大致可以分為兩類：一類是為了利用廉價的勞動力而來華投資，這類企業在短期內就追逐較高的利潤，他們在經營中所採用的轉移定價對我國往往不利；另一類投資是由於看好我國潛在的巨大市場，他們在短期內可能沒有利潤，相反，母公司必須通過轉移定價將利潤從其它地方轉入該類子公司。
例如，上海杜邦農化連續幾年虧損，其生存完全依賴於母公司的轉移定價，這種轉移定價對我國是很有利的。因此，從短期看來，轉移定價對我國的影響取決於上述兩類直接投資的比例。但是從長期來看，第二類投資隨著市場的不斷發展也終將獲得利潤，利潤也終將從這些子公司轉移出去。所以，在長時期內，轉移定價對於我國經濟的影響是不利的。設法對兩類投資進行定量的分析是十分困難的。不過，我們可能通過一些比較簡單的方法來劃分兩類投資，以便具體分析轉移定價對我國經濟的影響。
2、我們以國別來區分兩類投資：美、日、德等發達國家的跨國公司主要在資本和技術密集型產業中占優勢，它們在我國的投資也是這類產業，因此可劃歸第二類投資。這類國家的轉移定價在短期內對我國是有利的，因而可以在一定時期內從寬管理。相反，亞洲四小龍主要在勞動密集型產業占優勢，他們的投資是看好中國更便宜的勞動力，因此劃歸第一類。這類國家和地區子公司的轉移定價對我國不利，目前就應該從嚴管理。
3、推薦：財務人員必看的一部好書《戰略預算-管理界的工業革命》。《戰略預算-管理界的工業革命》是國內第一部走直線、全過程案例、系統化管理的著作！也是國內第一部敢於對財務人員承諾全過程系統化實戰效果的好書，財務人員必看！我們還可以按行業來劃分這兩類投資：化學、建材、機械製造、醫葯行業屬於資本密集型或高科技產業，我國在這方面不具有優勢，因此這些行業的投資可歸為第二類，對於這些行業中的轉移定價在一定時期內的可以從寬管理。服裝、玩具等行業屬於勞動密集型產業，我國在這一方面具有一定的優勢，因此這些行業的投資應歸為第一類，對於這些行業內的轉移定價目前就應該嚴格管理。
小結：在跨國公司的觸角幾乎遍及全球各個角落的今天，轉移定價日益受到母國和東道國的重視。隨著我國改革開放的深入，眾多海外跨國公司紛紛湧入，在推動經濟發展的同時，也帶來了不可避免的沖擊，如何對付不合理轉移定價是不容忽視的問題之一。
轉移定價是一把雙刃劍，這就要看我們究竟應該採用怎樣的思路與方略促使轉移定價來為我所用。我國目前主要是作為發達國家跨國公司東道國的面目出現，而隨著我國改革開放的深入以及經濟建設的長足發展，盡管我國跨國公司發展尚處起步階段，但未來中國企業跨國經營已是不可抗拒的趨勢。因此無論著眼於現在還是未來，對跨國公司轉移定價的研究都具有重要的現實意義。
今後我國也將會成為跨國公司轉移定價的母國，我國一批迅速成長起來的知名企業將通過投資進入的方式進入其他東道國市場，比如海爾集團就已經在這樣做了，因此，無論我國是作為跨國公司轉移定價的東道國還是母國，研究不同的轉移定價策略，肯定是具有非常重要的戰略意義的。

❻ 哪位能解釋下歐元區形成的經濟原因

幫你搜了一篇關於歐元區形成的論文，希望對你有幫助
【國際金融】
試析區域單一貨幣的兩種形成模式
許叢琳
一
、區域單一貨幣及其兩種形成模式
作為金融全球化的階段性進程．同時也是區域經濟集團化的主要表現．區域單一貨幣問題已經成為人
們討論的熱點。區域單一貨幣的實行表現為貨幣的一個擴張過程：某種貨幣從一個國家或經濟體過渡到
更廣泛的國家和地區．逐步取代原有的國別貨幣．從「一個國家一種貨幣」到「一個市場一種貨幣 。
區域單一貨幣的形成不是憑空架設的．都是所在區域經濟集團的發展所提出的必然要求。從自身的
孕育到被該區域所廣泛接納．單一貨幣的形成是一個長期的過程，在實踐中，國家問經濟規模、發展水平、
產業和外貿結構不盡相同．對單一貨幣的選擇從一定程度上就取決於貨幣合作的初始經濟政治條件。
1．區域單一貨幣的並吞形成路徑～一美元化
如果區域內各國的經濟合作已經非常密切，且經濟體制比較開放．則某國的強勢貨幣往往會在國家問
廣泛流通．代替本國貨幣或與其平行流通．成為區域單一貨幣的雛形。很多國家在歷史上的不同時期都曾
經使外國貨幣具有法定清償能力．如英鎊、法郎等都扮演過這樣的角色。在當今世界，這種強勢貨幣並吞
弱勢貨幣最突出的例子就是拉美地區的美元化。
美元化分為部分美元化和完全美元化。部分美元化純粹是市場力量自由選擇的結果．。)如果本國存在
惡性通貨膨脹或貨幣貶值的事實甚至預期．則消費者和廠商對美元的信任超過了對本國貨幣的信任。而
這些國家的政府事實上又無力取締美元的流通，由此造成了部分美元化的不斷深入。目前在中美洲太部
分國家和南美的一些國家．美元化比率已超過了50 ．這意味著在這些國家中流通的美元數量甚至已經遙
過了本幣。民間美元化推動著官方的美元化(也就是完全美元化)．即一國政府主動採取美元化政策．通過
法律明文規定美元具有無限法定清償能力．取消本國貨幣或按固定比價平行(貨幣局制度．如阿根廷)流
通。
2．區域單一貨幣的協議形成路徑——一歐元區
歐元的出現創造丁另一種嶄新的區域單一貨幣形成模式。它與美元化最顯著的區別是：歐元並不是
原先存在的強勢貨幣．是一個建立在協議基礎上的人為組合．是一個政策的創造品。它以一籃子貨幣為基
礎形成．與原來的貨幣完全不一樣．沒有哪一個國家可以主宰一切。歐元區的形成與美元化的不同還表現
在：
(1)歐元區各成員國雖然有經濟規模的差別．但其經濟水平大體相當．彼此之間是平等合作的關系；美
0 IMF(1999)的一份報告指出了部分美元化的現狀．I998年，外幣存款(主要為美元)占本國貨幣供應量的比鍘
在7個國家中超過sO ．在另外12個國家中佔30—5O ，在法律允許開設外幣存款賬戶的其他被調查國家中，一般占
1s一2O 。這些高度美元化的國家一般都是小國。其中，比例較高的有玻利維亞(82％)、土耳其(46％)和阿根廷
(44 )，俄羅斯、希臘、波蘭和菲津賓等國，大約都在2O 左右．另外，199O一1995年在東歐和前蘇聯的轉型經濟中．這
一比例通常達到30—6O 。目前在美國境外流通的美元佔美元總量的2／3。近年來．美元持有量的增長有3／4發生在美
國以外。例如，從1989年到1996年，流人俄羅斯和阿根廷的美元總值就分別達到440億和350億．
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元化則是在發展中國家推行的．都依賴於美國這個強大的經濟體．是弱勢經濟體對強勢經濟體的一種依賴
關系。
(2)從建立意圖來看．歐元區是建立在成員國共同利益的基礎上．有著完善的協調機制．其建立含有尋
求政治聯盟．對抗美元霸權的意圖。成員國自願加入歐元區雖然付出了一些代價。例如放棄貨幣政策和一
些國內經濟政策的自主權．但它們謀求的是經濟的長期發展。相比之下．許多美元化國家．例如眾多的中
美洲國家，最初實行美元化的動機往往是為了緩解國際清償危機和貨幣危機——一將美元直接植入其經
濟成了解決問題的最後手段。
(3)從實際進程來看，歐元化有一系列協議和條款作保障，比美元化要快得多 通過歐元區國家的相
互協商，歐元已經成為歐元區唯一的法定貨幣。美元化雖然出現得更早、影響范圍更廣，但是目前的美元
化相對於以多國聯盟為基礎的歐元化而言．仍然是比較低級的，缺乏成熟的合作。完全美元化的也只有一
些經濟小國。
一些完全美元化的國家和地區
國家／地區 人口 政治狀況 使用的貨幣 起始年份
關島 1 6 美國准州地區 美元 1898
馬紹爾群島 6．1 獨立 美元 1944
巴拿馬 270 獨立 美元 1904
波多黎各 38O 美自治區 美元 1899
厄瓜多 NA 獨立 美元 2000
薩爾瓦多 NA 獨立 美元 2001
瓜地馬拉 NA 獨立 美元 2oo1
賴比瑞亞 HA 獨立 美元 NA
註：NA為無確定信息。
二、歐元路徑與美元化路徑的運行機制及其難點的比較
1．歐元區以歐洲中央銀行體系為協調樞紐．實行以物價穩定為最高目標的統一的貨幣政策。其難點
在於統一的貨幣政策與各國分散的財政政策之間的協調問題。
歐洲中央銀行體系負責歐元運營的監管和統一貨幣政策的制定實施．它由歐洲中央銀行和歐元區成
員國中央銀行組成 其中，歐洲中央銀行是主體，在法德上、組織人事上、經濟上、貨幣政策上都享有高度
的獨立性，被譽為當今世界上具有最高獨立性的中央銀行。歐洲中央銀行是以德國央行為援板而建立的．
以保持物價穩定作為其貨幣政策的最高目標。一系列措施．包括不允許透支，不允許向政府提供任何便
利．也不允許在一級市場上購買政府發行的債券等，完全切斷了赤字引發通貨膨脹的渠道，為歐元的價值
穩定提供了有利的制度保障．
問題在於：歐元區各國是規模迥異．經濟特徵不一的主權國家，每個國家有各自不同的政策徨好．有的
偏好低通脹．有的偏好低失業．各國在失去貨幣自主權之後，更加註重利用財政政策來調節經濟。這樣．
分散的財政政策必然會給央行貨幣政策的實施帶來干擾，從而影響其效果。
2．美元化運行機制的一個重要特點就是美元化國家對美國貨幣政策的依賴性和被動性．而這本身就
是美元化的軟肋。
美元化國家沒有本國主導的貨幣政策和匯率政策．沒有議價的能力．只能接受美國的貨幣政策．等著
美聯儲調息。雖然美元化國家曾試圖影響美國的貨幣政策．但事實證明其作用是很小的一一除非美元化
國家能夠在美聯儲獲得一席之位．否則很難有效地影響美國的貨幣政策．美元化國家也就只能局限在非正
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式的請求上了 』
另外．美元化國家由於失去最後貸款人LLOLR)的作用．要求本國商業銀行在美聯儲有貼現窗口，讓美
聯儲充當最後貸款人的角色。對於這一要求，美聯儲和財政部多次在公開場合強調，它們拒絕承擔向美元
化國家處於危機中的銀行系統貸款或者監督其銀行系統的責任．表示「完全美元化國家的政府應該自己承
擔起發展本國經濟的責任」。
作為一個龐大的經濟體．美國的貨幣政策不可能因美元化小國的需要而轉變。實茂美元化或建立美
元區後．其統一的、以美國利益為優先考慮的貨幣政繁 可能因發展不平衡和周期因素而損害美元化國家
的利益。例如．墨西哥和厄瓜多是石油出口國．國際泊價的突然下跌會艇兩國蒙受慘重的損失．因而傾
向於採取降低利率的擴張性貨幣政策來刺激經濟。然而在美國．油價下跌能刺激美國經濟 此時可能需要
提高國內利率來防止經濟過熱。在這種情況下，提高利率對墨西哥和厄瓜多是錯誤的政策選擇．但是作
為美元化國家，它們不得不接受這種逆周期的貨幣政策
三、歐元路徑與美元化路徑中相關國家成本收益分析
1．歐元區各成員國的成本收益及利益分配
就獲得的收益來講，統一的歐元幫助貨幣區參加國消除了匯率變動的風險，提高了經濟效率。其次．
歐洲央行能夠保證穩定的歐元價格，從而降低了許多成員國面臨的通貨膨脹同題 最後，歐元啟動還可以
帶來更加穩健的政府財政
就付出的成本而言，主要是放棄了貨幣政策這個可以推動經濟增長和消除失業率的有力工具，同時成
員國也必須讓渡部分國內經濟自主權以配合統一的貨覃政策。對於單個國家來講，其成本大小以各國貨
幣政策和匯率政策的有效性而定。原來該國政策有效性越高，那麼它付出的成本也就越大。從這個意義
上講．在歐元化的進程中，強勢貨幣的國家犧牲比較大，像德國就失去了控制西歐宏觀經濟政策的能力。
成員國間的利益分配是歐元化的重要內容。雖然歐洲中央銀行從建立之初就被設定為一個高度獨立
性的中央銀行．在政策設計上盡量以歐洲全面的經濟形勢為准．並不單為哪 國家服務。但是，我們必須
看到． 元區只是貨幣的統一．而不存在一個統一的政治實體．所以各國都希望得到統一貨幣的最大利益
並付出最小的成本．而且歐盟和歐洲中央銀行作為獨立的組織又有自己的利益需求，歐元區利益的平均分
配本來就是不可能的．並且很容易誘發爭端。例如．德法作為歐盟最大的兩個晷家．為了刺激經濟而 藹
增加公共開支並削減稅收．其財政赤字大大高於歐盟《穩定與增長 約》規定的水平。對於這種情況．2003
年l1月召開的歐盟經濟與財政部長會議卻發表聲明；為了避免兩個大國的經濟衰退，「暫不執行」對德國
和法國違規財政政策的制裁機制。這一聲明被認為開創了一個「危險的先例」，引起了芬蘭、奧地利、荷蘭、
瑞典以及丹麥等經濟規模較小的國家的不滿和擔心—一如果歐元區的游戲規則不能同樣嚴格地適用於法
德這兩大經濟強國的話，將會導致歐洲央行統一利率及統一的貨幣政策難以為繼。
2，美元化給美國和美元化國家帶來的成本和收益比較：
(1)美國：
美元在境外流通給美國帶來很多收益。首先，美國進出口和借貸成本會降低，原來需要外部交易完成
的信貸活動內生化，從而減少對非預期沖擊的調整成本。其次．美元的流通范圍得以擴大，這樣會增大美
國宏觀政策的彈性，給美國銀行和金融機構業務的擴展提供了契機．美國政府還可以從中得到數目不菲的
鑄幣稅收入。最後，美元化國家投資和經濟增長也能令美國從中受益。
美國可能面臨的成本是：美元化國家要接受美國的貨幣政策，因此它們對美國貨幣政策的制定會施加
影響；當美元化國家商業銀行出現支付困難時．美國還必須就是否成為其最終貸款者做出選擇——一這也
就是說．它可能被迫介入調整美元區內其他經濟體經濟失衡的事務中去。但由於美元化多是單方面的意
願．且美元化國家影響力極為有限，所以這種成本幾乎是可以忽略的。除了一些技術上的支持，美國政府
不會為美元化國家的得失而費神。
(2)美元化國家： (下轉第8頁)
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則原來一些難以承擔歐盟高技術標准和檢驗成本的工業品就難以進人歐盟市場。因而，將貿易創造效應
歸功於一體化的效率，由後者帶來前者的實現 其次，從實際情況而言．PEcAs的修訂為活躍於東歐市場
的中國出口商進入歐盟市場打開了一道側門，這一對中國貿易方面的便利盡管暫時無法用數據證明。但是
是可以預見的。中國與東歐國家、與歐盟現有成員國在某些工業品方面的貿易情況會因為免受或者少受
技術壁壘的阻撓而增加，減少了技術壁壘將使中國在其具有比較優勢的工業品的生產上更有競爭優努。
再次，從長遠來看．歐盟的一體化策略的重心的逐漸轉移也可從此次PECAs的修訂中窺見一斑。區外貿
易從絕對量到相對量的上升，一方面是歐盟東擴之後經濟實力成為全球第一的自然結果，另一方面也是歐
盟成員之問在經濟發展水平與階段上更為不平衡的邏輯推論。如果歐洲經濟要想買現真正的「大一統 ，
那麼以壘球化的姿態來無限逼近這一終點則更為合理。更多的技術壁壘只會帶來更多對世界經濟⋯體化
的背離。過從根本上也是違背一體比精神的。
當然．盤目前國家、區域經濟的各宣刊益存在的情況下，追求這種世界經濟一體化只能是無窮大意義
上的目標 即熊在歐盟內部，各個國家之間的利益沖突一一政治、經濟、文化、歷史方面—— 也不是完全可
調和 。但是，跛盟一體化進程中還存程蔚近期和遠期利益的選擇，從此次PECAs的修訂采看．歐盟確實
是在選擇一種較為理性的一體化路徑。
『 ／ ， 0 C 0 0 ，：
(上接第3頁J
在美元化過程中．美元化畫家的收益主要有四點：(1)焚易成本降低。強勢貨幣美元的使用。便利了國
與國之間的貿易往來，節省了貨幣兌換的交易成本。(2)由於本幣已經消失或者退居次廂。本幣風險也能
太幅度變小．不存在貨幣貶值的可能性，貨幣危機的可能性不再存在．國際收支賬戶危機也能得到有效的
緩解。這一點實際上是許多國家採取美元化的主要動機。(3)美元化可以深化貨幣區的金融市場，加上低
且平穩的真實利率．長期合約較容易達成。如巴聿馬就有30年固定利率的抵押貸款。(4)由於美元化減少
了國家風險和貨幣風險。因而它會降低政府的外部借債成本．減小政府稅收購買力的下降，從而改善美元
化國家的政府財政。
在享受美元化收益的同時，美元化國家也要付出很大的成本：(1)美元化國家會損失大筆的鑄幣稅收
入。例如，阿根廷在1991至l996年之問就付出了佔GDP3．7 的鑄幣稅存量成本。(2)喪失貨幣政策和
匯率政策的靈活性，中央銀行也會失去最後貸款入(LOLR)的功能。(3)「不對稱沖擊的危險」。如果美元
化國家生產集中的經濟層面明顯有男 於美國。在外部沖擊來臨時，接受美聯儲的貨幣政策對於美元化國家
將是痛苦的。(4)貨幣作為一國主權的象徵．美元化國家需要犧牲政治成本，甚至可能損害民族感情。
四、結束語
最後。人們免不了要問一句：「究竟是歐元區走得更遠，還是美元化走得更遠呢?」這個問題仁者見仁+
智者見智。筆者認為．美元化國家與美國的關系多是雙邊的，這種關系從局部來看是不穩定的～ 旦美
元化策略實施得不好．美元化國家可以隨時結束「主權換貨幣」。返回原來本國的貨幣政策。但挨了從宏觀
角度來看，這種鬆散的雙邊關系卻保證了美元化形成路徑的相對穩定性——一即使一個國家停止了美元
化，也並不妨礙別的國家繼續推行下去。只要美國經濟實力不變．美元化局部的倒退並不會對大趨勢有什
么影響．美元化還是繼續往前走的；而歐元化要面臨的問題則恰怡相反。一系列公約和協議令單個國家的
退出成本變得很大．換句話講，歐元區將所有國家都放在了一條船上，誰也不能輕易下船．但就是因為這
樣．歐元區國家就如同船行在一條不能倒流的河上，只能往前。不能後退。一旦船發生倒退、漏水或是傾斜
等不測事件，很可能就意味著歐元的徹底解體。
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❼ 關於英國巴林銀行倒閉的案例，為何尼克 里森會走向犯罪深淵呢

1763年，巴林銀行倒閉的情況下，弗朗西斯·巴林爵士在倫敦創建了巴林銀行，它是世界上第一個商業銀行，無論是資金和建議，為客戶提供自己的交易。當然，它也有承擔風險的買入和賣出股票，土地或咖啡，其他商人一樣。經營靈活，創新的巴林銀行很快就在國際金融領域獲得了巨大的成功。其業務范圍是廣泛的兩個剛果銅礦精煉，從澳大利亞販運羊毛，還是開掘巴拿馬運河，巴林銀行貸款。不過，巴林銀行，它不開發普通客戶存款業務，其資金來源，依靠自己的力量來謀求生存和發展。
在1803年，剛剛誕生的美國從法國購買路易斯安那州南部，從巴林銀行的所有資金。巴林銀行有一個強勁的競爭對手---房子的猶大運行羅斯切爾特銀行，霸菱各國政府，各大公司和眾多客戶的首選銀行。 1886年，巴林銀行發出的「基尼施證券，買方潮澆銀行手持式申請表，後來不得不動用警察，以維持一個小時，很多人排隊等候購買少量的股票，然後伺機拋出。等待直到第二天拋出，股價翻了一倍。由於巴林銀行的傑出貢獻，巴林家族先後榮獲
20世紀初，巴林銀行榮幸地接受了專門的客戶：英國王室。 5個世襲貴族，這可以被認為是一項世界紀錄，巴林銀行的顯赫地位，從而奠定了基礎。
莫里森在第10的巴林銀行在1989年的工作。在此之前， ，他是摩根·亞當斯，但李清算銀行部的一名工作人員。霸菱，他很快就固定在印尼段的工作，因為他的耐心和毅力，善於邏輯推理，解決了許多的的問題可以被迅速解決，因此，這項工作已被改善。因此，他被認為的期貨和期權結算所的倫敦總部的馬禮遜在印尼工作的專家是相當滿意，並承諾在海外，以平息他：一個相應的職責。在1992年，巴林總部決定派他到新加坡分行成立期貨與期權交易部門，並擔任總經理。
無論什麼交易，錯誤是不可避免的，但關鍵是看你如何處理這些錯誤，特別是在期貨，有些人會「買」「賣」的手勢手勢誤;有人會在錯誤的價格合同購買的，有些人可能會不夠謹慎，可能有人應該買日進入3月期貨，期貨等。一旦失誤，就會給銀行帶來損失，銀行必須迅速和妥善處理這些錯誤，如果錯誤是無法彌補的，唯一可行的辦法是考慮在電腦上的錯誤是被稱為一個「錯誤帳戶」，然後向銀行的總部。

任何期貨在新加坡的交易員利森在1992年，巴林銀行的帳戶原本是「99905」，「錯誤帳戶」專門處理交易過程中所造成的疏忽錯誤，這是一個正常運作的金融體系的過程中，錯誤的帳戶。在1992年的夏天，倫敦總部全面負責清算的工作戈登。Baosai打了一個電話到馬禮遜，利森建立一個「錯誤帳戶」，記錄較小的錯誤，並在新加坡的自我治療，以免麻煩倫敦的工作。理森麻栗色兒聘請專責辦公室清算因此，是否可以設置一個文件來請教她。不久，李先知在計算機上鍵入某些命令，問他有什麼帳戶是必需的。在中國文化中，「8」是一個非常吉利的數字，李森作為他的吉利的數字，由於帳號必須是五位數，佔88888「錯誤帳戶」誕生了。
幾個星期後，倫敦總部的電話，並叫總部的一台新電腦配置的要求新加坡分行按老規矩行事，所有的錯誤記錄保持「99905」帳戶直接向倫敦報告。「88888」錯誤帳戶剛剛創建的閑置，但它已經成為一個真正的「錯誤帳戶」儲存在電腦中。新加坡分行總部的錯誤已經注意到了很多，但莫里森巧妙地搪塞而過。忽視的帳戶「88888」提供利森的機會，為未來製造虛假的會計，然後取消賬戶，巴林的歷史可能會改寫。
17日，1992利森男子巴林本周交易者金王犯了一個錯誤：當客戶（富士銀行）日經指數期貨合約買20日，交易員錯誤的賣20，利森清算時，在晚上工作，錯誤的是利森發現，我要糾正這個錯誤，可以買40份合約，日的收盤價，20,000英鎊的損失，並應當報經該公司的倫敦。然而，種種考慮，決定使用錯誤的帳戶然而，「88888」，僅40日經指數期貨合約，以掩蓋錯誤。這樣一來，由利森進行的交易成為業主交易「，該帳戶中，面臨的風險巴林銀行的部分。幾天後，日經指數上漲200點，空頭頭寸的損失了20,000英鎊至60,000英鎊（註：莫理循的年薪低於50,000英鎊）。利森更不敢升級了這個錯誤。
另一個具有相同的性質，莫里森的朋友和提成的遺囑執行人喬治犯的錯誤。喬治和他的妻子離婚了，整日沉浸在痛苦之中，並開始放棄自己。里森喜歡他，因為喬治是他最好的朋友，但也是最好的交易商之一。但很快喬治開始出問題。莫里森示意他賣100份的9月期貨買了價值高達800萬英鎊，和幾個交易證書不填寫。
如果喬治的錯誤泄露，莫里森不得不告別他已很如意的生活。喬治出現的幾次錯誤記「88888帳戶」利森是一個任務。但也有至少有三個問題困擾著他：一是如何彌補這些錯誤，錯誤收費「88888」帳戶後如何逃脫的倫敦總部的內部審計結束時，SIMEX每天追加保證金的要求，他們計算出新加坡分行失去了每日攝入量。的帳戶，也可以在SIMEX大屏幕上顯示的「88888」。
為了彌補其雇員的錯誤，李森賺取傭金考慮在內，但是，當然，其前提是這些錯誤不會受到太大的損失的數額，由於不太多，但喬治造成的錯誤確實太一。
為了賺到了的嘴足夠的錢賠償全部損失，利森承擔的風險增加，他從事了大量的現場交易，因為日經指數穩定利森從交易中賺取的選擇權金。如果運氣不好了巨大的變化，在日經指數，這項交易將讓，巴林承擔巨大的損失。利森在一段時間的時候，天做得非常順利。 1993年7月，他一直在「88888」賬戶虧損的6000000英鎊，到略有盈餘時，他的年薪5萬英鎊的近100000英鎊的年終獎金。利森停在那裡，然後巴林的歷史也將發生變化。
除了錯誤的商人覆蓋另一個嚴重的錯誤，以爭取最大的客戶在日經指數市場波尼弗伊。 1993年底，接連幾天，每天市場價格破紀錄的飆升頻繁出現故障的清算記錄的電腦屏幕上，無數筆交易商帳戶的工作積壓了1000多點。因為系統不能正常工作，通過人力資源的交易記錄。等到你發現的各種錯誤，利森失去了，天已經高達近170萬美元。莫里森在沒有出路的情況下，決定繼續隱藏這些錯誤。
1994年，李森，而虧損金額已經麻木了，88888號帳戶的損失為20億，30億英鎊，達到5000萬磅7月。事實上，許多交易莫里森然後由市場的走勢牽著鼻子走，而不是因為他預期市場。他已經成為一個傀儡，但其風險頭寸的操縱。他認為，什麼樣的市場變動的方向，使他贏得了比賽，以彌補損失88888帳戶號碼，他們試圖朝這個方向影響市場走勢。
利森的自傳：「我很慚愧自己成為一個騙子 - 開始小失誤，但現在整個包圍著我，就像癌症一樣，像我的母親絕對不是要把我的成長經歷以這種方式。」
從系統的角度來看，最根本的問題在巴林的交易和結算的角色混淆。利森在1992年到新加坡工作後，在巴林，新加坡期貨交易所和清算管理。作為一個商人，李森否則可能會一直致力於代表的巴林客戶交易衍生品和套利，均從事巴林，基本上也沒有太大的風險。代客操作，風險承擔由客戶自己的交易者只賺取傭金的套利益智之間的市場價格，以賺取差價。例如，黎森麗在很短的時間內，以不同的價格，巴林在新加坡和販運市場來賺取利潤。銀行交易員持有的風險頭寸一定量的一般許可證。然而，為了防止交易員在銀行暴露在過多的風險，如津貼通常是相當有限的。清算部門每天的結算銀行的交易員和風險崗位也可以有效地理解和掌握。不幸的是，莫里森是一個人，誰也交易及結算所的兩個職位。
事實上，一個星期前，莫里森抵達新加坡在巴林有一個內部的溝通，這個問題可能造成的重大災難表示關注。然而，這個被忽略，而且利森報告責任，而的兼職交易及結算部門。 ，如果莫里森是只負責清算部門，因為他會被賦予的責任，他已經沒有必要，也沒有機會瞞天過海其他交易者行為的錯誤，不會導致在最後一種情況失控。
巴林銀行總部曾派人調查莫里森的佔50萬英鎊的損失。事實上，每天，資產負債表，每天有一個顯著的記錄可以看出里森的問題。即使是月底，里森製造假賬，掩蓋了問題，它可以很容易地發現 - 如果巴林真正嚴格的審查。利森假的花旗銀行存款5000萬英鎊，但有50萬人被轉移到補償損失88888賬戶號碼。檢查帳戶的月份，但沒有人來檢查花旗銀行帳戶，所以沒有人花旗銀行賬戶和存款5000萬英鎊。
資產負債表，董事長彼得·巴林的巴林銀行，於1994年3月通過審查期間的資產負債表沒有做的工作，因為它的組成，可發生於短期內顯著變化，彼得巴林說：「如果，揭露更多的資產負債表數據，將可以增加一組的理解，那麼它是天真」的主席，巴林，在資產負債表的重要性不支付的高，確實沒有想像中的那麼！
1月11日，1995年，在新加坡期貨交易所巴林的審計和稅務部門的信，提出了一些疑問，他們的資金需要保持的88888賬戶號碼。而這個時候，莫里森，每天都有要求倫敦進口超過10億英鎊，以支付追加保證金。事實上，從1993年到1994年，巴林銀行在SIMEX和日本市場的資金投入超過110萬英鎊，超過英國的海外資金的銀行的規定的限制，不應該超過25％的英國央行。為此，巴林銀行的英國央行進行了多次會談。 1994年5月，高級官員，英國央行負責對商業銀行的監督，但這種默許的「默許」，不留任何文件，沒有相關部門轉介到英國央行，最高的人負責，在英國銀行內部規定的違反。
最不可思議的是在1994年年底的資產負債表上的50萬英鎊，巴林差異，仍然沒有警覺到其內部控制的松動和疏忽。發現其郈巴林崩潰了兩個月的時間，巴林的高級企業員工有這樣的問題，要關注更多的巴林總部審計部門正式調查。在過去，這些調查里森很容易受騙。利森時期描述為：「對於沒有1停止它，和我認為那是令人難以置信的。倫敦應該知道我的號碼是假的，這些人應該知道，我每天現金的要求倫敦總部是錯誤的，但他們仍然支付的錢」 。
從道德的角度來看的財務條款，如果所有上述金融專業人士在巴林事件「的評級，應給予不及格的分數。特別是，許多在巴林的高級管理人員，不留名底部的可能，盲目相信莫里森，並期待他為巴林套利資金。具有諷刺意味的??是，在巴林破產的兩個月前，在1994年12月，在紐約，巴林召開的金融會議的結果，250在世界各地的巴林銀行工作者，里森為巴林的英雄，報紙一個漫長而熱烈的掌聲。
18日，1995年日本神戶大地震，隨後的幾天，東京日經指數大幅下跌，利森遭受更大的一方面的損失，另一方面購買更大量的日經指數期貨合約，日經指數上漲了理想的價格範圍會議。1月30日利森率1000萬英鎊，每天從倫敦獲得資金購買30,000日經指數期貨賣空日本國債。2月10日，里森在新加坡期貨交易所的交易記錄數的歷史，擁有55,000日經指數期貨20,000日本政府債券合約交易的數量越多，損失越大。
所有這些交易都納入88888帳戶，帳戶的交易，其職權范圍，單個存貨予以暫扣，但所需要的資金追加保證金，但不能隱藏。里森以各種借口轉移。這種鬆散的程度，這是令人難以置信的。在2月中旬，巴林銀行股本4.7億英鎊。
1995年2月23日，在巴林期貨的最後一天，李森努力的方向影響市場的徹底失敗。日經股票關閉至17,885點，已經達到了超過60,000份合約利森的日經指數期貨多頭的風險頭寸，日本政府債券價格的飆升，其短期風險頭寸達到26000合同。里森造成的損失為巴林，在巴林的高級主管仍做第二天，股息的夢想，終於達到了8.6億英鎊的高點，導致世界上最古老的巴林銀行的命運到底。
新加坡巴林銀行1995年10月17日發布的報告中，莫理循自傳情感，但也是最好的巴林事件表示遺憾。期報告的結論，「巴林集團於1995年2月及時採取行動，他們也有可能避免崩潰。截至1995年1月底，即使重大的損失，這些損失，畢竟，只有1/4決賽中負於。如果巴林管理「88888」帳戶的問題仍然一無所知，直到破產之前，我們只能說，他們已經在逃跑的事實。
莫里森說：「有一群人本來是揭露和阻止我的把戲，但他們沒有這樣做，我不知道他們的疏忽與罪犯級的疏忽之間的界限是什麼我也不清楚他們是否承擔什麼樣的責任，但如果是在其他任何一個銀行，我不會有機會開始這種犯罪。「
引用kjx/upload/cwgl/8/anli1.htm「目標=」_blank「> http://219.159.82.116/kjx/upload/ cwgl/8/anli1.htm
案件本身是最好的例證