美國疫情期間無息貸款

⑦ 如果美國一口氣「印鈔」28萬億把欠的債都還了會發生什麼

美國作為世界第一大經濟體有著高達20.93萬億美元的GDP總量。這相當於排名第二位的中國經濟總量1.33倍左右，相當於排名第三位的日本的4.12倍左右。美國的經濟總量比排名全球第二的中國和排名全球第三的日本加起來還略多一些。就連英國脫歐之前由28個成員國組成的歐盟的經濟總量也只有美國的89%左右。然而經濟總量全球第一的美國同時也是一個欠債大國。

2021年7月31日為期兩年的美國國債上限豁免到期。到此時為止美國的的債務規模已達到了28萬億美元，也就是說美國在全世界欠下的債務已超過了自身經濟總量。如今美國每年的債務利息支出就達到了5000-6000萬美元。美國國債中約25%的份額是由外國政府持有的。說到美國負債這個問題其實很多人存在一種認識上的誤區——就是認為美國會通過多印美元的方式來稀釋債務。

這其中最極端的說法是美國會一口氣「印鈔」28萬億把欠的債都還了。美元在全球經濟格局中占據霸權地位不假，美國會想方設法對自己欠下的債務耍花招也不錯，但如果以為美國會用多印美元這種方式來稀釋債務就是天大的誤會了。首先我們需要糾正一種錯誤的認識：美國的的確確是一個欠債大國，但這並不是其他國家借債給美國，而是其他國家出於政治、外交、經濟各方面的戰略考慮自願主動購買美國的國債。

事實上欠債這種事在美國 歷史 上有著悠久的 歷史 傳統。如今美國的經濟總量位居世界第一，不過獨立之初的美國可沒這么財大氣粗。事實上美國第一屆政府內閣最頭痛的問題就是債務問題。獨立戰爭中法國、荷蘭、西班牙等歐洲列強都為美國提供了大量援助，然而這些援助並非所有都是無償援助，其中有相當一部分是通過貸款的方式提供的，獨立後的美國為此背負了7700多萬美元的各種債務。

也許有的朋友一看這數字就想笑：人家28萬億都不在乎，這7700多萬小意思啦。要知道美國獨立是在18世紀末19世紀初。大家不妨回憶一下十年前的物價水平和今天相差多少，那麼兩百多年前的7700多萬美元要放在今天該是個什麼概念呢？當時的聯邦政府一看到這7700多萬美元的賬單就頭疼。按說最該頭疼的就是直接主管財政工作的財政部長，然而當時的財政部長漢密爾頓卻表現得灰常淡定。

漢密爾頓一上任就公開表態：債務如果操作得當將會是福音！漢密爾頓在任內基本上是拿美國政府7700多萬美元的債務當魔方玩的。他先是跟各位債主們表態：不是哥們我賴賬啊。只是我現在實在是沒錢，您老就是打死我也還是沒錢還您，不過您要是再借我點不就有錢還您了嘛。現在我們設身處地想像自己是當時美國政府的債主，那麼是不是很有想大嘴巴抽人的沖動啊？

見過耍無賴的，沒見過這么不要臉的——舊的債還沒還，居然想借新的，是不是給你臉了？漢密爾頓沒挨大嘴巴子，事實上他有一套完整的邏輯：如果我能保證還清本金並讓你賺到利息，那麼你借不借？這時債主們一掂量合計：反正打死這傢伙也還不出錢來，你既然能保證連本帶利還我，那就看你咋折騰唄。但借錢有一個先決條件就是你美國政府需要有很好的借款信用，不準空口白牙亂許諾。

這下思路理清了：要還債就需要先借債，而要借債就要先建立信用。如果要建立信用就必須使美國政府擁有穩定的收入和金融體系。這種體系使債務不僅不會成為拖累美國發展的負擔，反而成為支撐國家運作的福音。這首先需要建立一個全國性的銀行，從而統一並穩定貨幣。這樣就能為政府儲備聯邦基金提供保障，還能為商業活動提供貸款和資金。美國最早的央行就這樣在漢密爾頓的主持下成立了。

光有銀行是不夠的，錢也不是憑空印出來的。政府的收入怎麼來？如果放在其他國家當時主要是通過征稅取得財政收入。然而這時的美國還沒理順聯邦政府和各州政府的關系問題。所以這時聯邦政府向地方征稅也是一個極為敏感而不好操作的問題。當時美國政府將關稅和消費稅兩大稅種作為突破口：以前北美十三州是彼此獨立的，不過現在已統一到聯邦旗下。

那麼以美國政府的名義對國外進口貨物征稅自然也就成為順理成章之事，況且還能起到本土工業的作用。相比之下消費稅問題一度引起過混亂，不過在聯邦政府的強勢堅持下最終還是通過了。政府有收入了，國家還要發展啊，不然怎麼保障收入的持續、國債的穩定呢？為此漢密爾頓提出要發展製造業。漢密爾頓的計劃使美國迅速恢復了信用，保障了工商業的強勁發展，國債開始成為美國發展崛起的超級引擎。

事實上自從漢密爾頓以負債推動美國的國家發展後這種模式就一直被沿用至今。美國就這樣養成了舉債消費的傳統。美國的這種舉債消費模式不僅體現在國家債務上，也同樣反映在普通美國人的日常經濟生活中。眾所周知中國等亞洲國家普遍喜歡為未來存錢，而以美國為代表的西方國家普遍熱衷於超前消費。借貸消費在美國幾乎成為了一種常態化的現象。

在美國幾乎每個家庭每個月都會透支，反而是從不借錢的人成為了特例。美國家庭每個月一領到工資乾的第一件事就是還各種賬單，等到把賬還完之後工資也就所剩無幾了，所以各種生活開支就只能刷信用卡，然後下個月再還這個月的賬。普通美國人熱衷於超前消費，而美國政府在這點上實際上是起到了「表率作用」。美國盡管擁有全球最龐大的經濟體量，然而與此同時美國的各種開支消耗也比其他國家更多。

軍費開支就是美國一項龐大的花銷：美國的現役部隊人數在全世界僅次於中國，此外美國還有大量預備役部隊。擁有11艘正在服役中的航母和兩艘在建航母的美國是目前全球航母數量最多、排水量和體積最大、艦載機搭載數量最多且全部使用核動力航空母艦的國家。同時美國還是一個擁有龐大核武庫的國家。美國每年用於核武器的維護保養費用就在300億美元左右。

目前美國本土擁有軍事基地871個，此外在全球范圍內還分布著美國的374個海外軍事基地和30萬海外駐軍。全世界規模絕對領先的軍事基地數量加上美國的戰略運輸機和戰略轟炸機、兩棲攻擊艦與航母等可以讓美國的軍力在第一時間投送到全球任何一個地方。從2010年5月起美軍建立網路司令部，統一協調保障美軍網路安全、開展網路戰等與電腦網路有關的軍事行動。

美國的軍事優勢不僅從傳統軍事領域延伸到了網路信息戰領域，同樣也已延伸到了外太空。規模龐大的武裝力量、全世界最大規模的航母戰斗群、眾多海外軍事基地以及網路戰、太空戰技術無不體現著美國軍事實力的強大，然而與此同時這些都是要花錢的。美軍的坦克、艦艇、戰機等武器裝備每天所消耗的石油就高達1900萬桶。供養如此龐大一支軍隊無疑是需要很多錢的。

當然美國需要花錢的地方不只是軍事領域：國內的鐵路、公路等基礎設施建設需要花錢；維持 社會 福利需要花錢；發展醫療、教育事業需要花錢......越來越龐大的政府公務員隊伍意味著越來越多的財政支出。一方面是政府公務員隊伍在不斷膨脹，然而另一方面歷次總統大選中候選人為爭取選票都會向民眾許諾減稅。這樣公務員工資的不斷上漲就和國家稅收的不斷下降構成了一對難以調和的矛盾。

美國政府關門在一定程度上正是這種矛盾的體現：我們最熟悉的可能前兩年特朗普因為修牆的資金缺口導致關門，然而事實上迄今為止美國政府已前前後後有過21次關門的經歷。顯然在這種情況下美國政府是有借債需求的。然而這也涉及到另一個問題就是為什麼其他國家願意購買美國的國債。國與國之間沒有永遠的朋友，也沒有永久的敵人，只有永恆的利益。決定國家行為的永遠都是本國的利益走向。

任何一個國家在購買美國國債或做出其他任何國家行為時首先考慮的都是本國利益。不會有哪個國家傻到白白為美國的發展做貢獻。即使是被美國欺騙而掉入陷阱，那麼吃虧上當這種事難道還能一而再再而三？正所謂「吃一塹長一智」。任何國家的決策層都有自己強大的智囊團隊。如果被坑了一次之後還傻乎乎重復同樣的錯誤是不可想像的。設想如果你我都能一眼看穿是個坑，那麼各國的智囊團隊成員會看不出來嗎？

美國發行國債當然是從自己的需求出發，至於對別國如何才不是美國所關心的；反之別國購買美國國債也一定是從本國利益出發。如果沒有國家願意買入，那麼美國單方面想借債也借不了。美國負債多是客觀事實，然而實際上更多是各國主動在購買美國國債，而不是美國在求著各國借錢給自己。美國國債憑什麼在國際上這么吃香呢？這就像王健林這樣的大老闆還有負債，而我們平頭百姓身上沒有負債。

那麼難道我們比王健林還有錢嗎？恰恰相反銀行更願意借錢給王健林而不是我們。如果王健林不能給銀行以足夠的信心，那麼他恐怕連三千塊也借不出來。如果我們站在借錢人的角度看：身上有錢花不掉，也沒什麼好的投資項目，又不能讓錢白白閑著，那麼唯一的辦法就是借給有需要的人掙點利息。問題在於借給誰呢？大老闆資產豐厚，有足夠抵押，把錢借給他不必擔心賴賬或還不起。

資產雄厚信用等級高的大公司會有銀行主動上門，而缺少資金的個人和小企業只能去找利息高得離譜的民間借貸。大家不妨看看我們日常生活中有幾家不貸款的大公司？相比之下您見過有幾個普通老百姓或者是小規模的個體工商戶欠著銀行一大堆債的？誰敢說背著房貸、車貸的就是窮人就是不好的？國家其實同樣如此：小國窮國其實比美國更缺錢，甚至願意支付更高的利息。

可還是沒人敢借錢給這些小國窮國，因為它們不靠譜。世界各國之所以願意購買美債主要有兩方面原因：一方面是因為美債迄今為止的確從未違約；另一方面購買美債也確實是實現外匯儲備保值增值的好辦法。當然這里有一個基本前提條件就是美元霸權：只要美元霸權依然存在，那麼這個 游戲 就能一直玩下去。1944年7月1日44個國家或政府的經濟特使在美國新罕布希爾州布雷頓森林舉行聯合國貨幣金融會議。

正是這次會議確定了二戰後的國際貨幣體系——布雷頓森林體系。在這一體系下美元直接與黃金掛鉤，世界上其他貨幣則與美元掛鉤，美元作為國際交易的結算貨幣。由此一舉奠定了美元在世界經濟格局中的霸權地位，也奠定了美國在國際貿易金融領域的壟斷地位。上世紀70年代的石油危機爆發後布雷頓森林貨幣體系受到了嚴重的沖擊。這一時期的美國除了面臨石油危機之外還面臨越南戰爭造成的經濟 社會 危機。

當時的尼克松政府為擺脫美國 社會 失業、通貨膨脹、國際收支赤字的困境於1971年8月15日宣布實行「新經濟政策」：停止美元兌換黃金和徵收10%的進口附加稅，從而導致了布雷頓森林體系的終結，隨後美國又適時建立美元石油交易體系以作為替代。1971年美元在與黃金脫鉤之後又找到了石油結算這個硬通貨，從而確保美元繼續維持國際貿易結算貨幣的主導地位。

美元這種霸權地位是由美國在世界經濟中的超強地位以及美國在政治、軍事、 科技 等各方面的綜合實力所決定的。如今的世界在一定程度上可以說是「美元本位」。很多國家實行的都是與美元聯系的匯率制度，所以為了維持幣值穩定就需要像以前儲備黃金一樣儲備足夠數量的美元。在如今的國際貿易中美元是目前最主要的結算貨幣。美國實力強、發行的國債以美元計價不用擔心匯率風險。

因此美國國債就成了各國美元儲備的主要投資對象了。掌握美元霸權的美國發行國債不愁沒人來買。一旦大家都這樣時美國就變成了變成了全球的銀行。掌握美元霸權的美國能獨家發行貨幣，而全世界各個國家都變成了這個銀行的客戶，存錢、取錢都在美國這個壟斷的銀行里完成。其實我們普通老百姓存在銀行里的錢雖然名為存款，其實就類似於我們借給銀行的借款。

銀行會把這些錢貸放出去創造利潤，從中給予我們一定的利息，剩下的收益就歸了銀行。美國的國債操作模式就相當於是一家世界銀行：大家都在裡面存錢、取錢。只要大家不是同一天去要求提現，那麼美國在對外債務到期時就完全可以拆東牆補西牆，輕松償還債務。如果我們這樣理解的話，那麼美國的國債本質上就是這家世界銀行中客戶存的多而取的少所產生的余額。

您有見過哪家銀行把客戶的錢還清過嗎？事實上銀行會一直不停吸收存款並貸放從而產生利潤。美國現在所玩的這個 游戲 模式就是：用國債的形式從世界各國吸納資金用於本國的建設。當其中某個國家的債務到期時則用從其他地方借來的錢進行償還。這實際上就構成了一個不間斷的永續循環。有人一聽說美國的債務規模高達28萬億就覺得美國要被債務壓倒了，得先叫美國把欠世界各國的28萬億債務還了再說。

這種邏輯就好像是儲戶在銀行大廳大聲嚷著要讓銀行還錢一樣。其實美國根本就不屑於用多印美元這種方式來稀釋債務，因為美國根本就沒打算還清這些債務——只要通過不斷發行新債還舊債的方式就可以打造一個不間斷的永續循環。有人說疫情期間美國有過增發貨幣的行為，然而這其實更多是為刺激自身國內經濟，至於還債什麼的還真犯不著為此增發貨幣。

有人說美國是一個「賴賬」的流氓國家，然而美國的「賴賬」方式其實遠比想像的高級。美國所謂的「賴賬」並不是某些人所想像的用增發貨幣的方式稀釋債務，而是通過不斷發行新債的方式達到永不還債的效果。事實上用增發貨幣的方式來還債恰恰是對美國自己最不利的方式。美國政府那28萬億美元的債務中美聯儲、美社保基金以及一些銀行和散戶持有比例超60%，而外國所持有的美債只佔美國債務總額的40%左右。

美國如果真要狂印28萬億美元直接把全部債務還了的話，那麼受傷最深的其實恰恰就是美國自己：由此造成的通貨膨脹最直接的受害者就是美國內部投資者。況且美國債務多以10年以上的中長期國債居多，那麼還犯得著瘋狂印鈔去急著還錢嗎？這里需要區分兩個概念：印鈔還錢和增發貨幣還錢。美國債務其實在本質上就是印鈔還錢：可以是一年內印28萬億一次性還清，也可以是分20年慢慢印鈔還錢。

表面上美國如果鐵了心要開動印鈔機還錢，那麼債主們似乎拿美國也確實沒什麼辦法。可短期內印28萬億美元出來絕對會引起美元的急劇貶值。美國可以憑借自己的霸主地位讓債主們閉嘴，然而經濟規律的運行卻不會因為美國的意志而轉移。如果美國一旦開動印鈔機在短期內印出28萬億美元，那麼屆時美元也就真和廢紙差不多了。要知道美元就是美國得以在全世界薅羊毛的一張長期飯票。

如果把這張長期飯票給整廢了無疑是對美國核心利益的重大打擊。美國利用美元在全世界吸血已長達半個多世紀了。為什麼在長達半個多世紀的時間里大家都選擇了默默忍受呢？這是因為在這半個多世紀的時間里沒任何一個國家有實力使自己的貨幣取代美元的地位。與此同時美國盡管經常量化寬松，但美元每年貶值也才只有2%，整體上相對穩定的幣值使大家覺得勉強還可以接受。

我們可以設想如果某個國家在對外貿易中指定辛巴威幣、秘魯幣、委內瑞拉玻利瓦爾等幣值不穩定的貨幣進行結算會怎樣呢？如果你現在穿越到1980年的辛巴威賺到了100億辛巴威幣，然後拿著這些辛巴威幣去兌換美元可以換回147億美元。然而你卻並沒把這些錢兌換成美元，而是把錢存進了當地的銀行，那麼等到2001年的時候你取出來的錢只能兌換到1億美元了。

很顯然幣值如此不穩定的貨幣是沒人敢收的，因為你今天收的錢很可能在明天變成一堆廢紙。小國、窮國、弱國可能連飯都吃飽，可能長期飽受內戰困擾，所以這種國家的貨幣缺乏公信力。美國則仗著美元的霸權地位在世界各地攫取利益，然而如今的美國已陷入債務的死循環：這兩屆總統上台的第一件事就是全民發錢。拜登上台後給全國公民人均發了2000美元。

可美國的財政赤字已超過3萬億美元了。美國的巨量債務可不僅僅是欠債還錢那麼簡單，因為這還關繫到美元的世界貨幣地位。通過增發貨幣的方式來還債對美國而言其實是不可取的，那麼美國政府就只有通過不斷發行新債來彌補赤字了。這是一個根本停不下來的永續循環。盡管這種循環已有效運行了很多年，可未來會不會發生變數就不好說了，而在未來最有可能接替美元地位的恐怕非人民幣莫屬。

⑧ 在疫情之下，美國房地產市場的情況如何

雖然疫情給整個美國房地產市場帶來了巨大的打擊和不確定性，但在一些專家看來，大幅降息可能仍會起到“強心針”的作用，保持市場熱度。總的來說，美國房地產市場可以承受疫情的沖擊，但人口密度高的城市可能波動更大。雖然疫情引發的經濟衰退持續時間和嚴重程度還有待觀察，但這次衰退的嚴重程度可能沒有2008年那麼嚴重，對房地產市場的影響會小很多。待售房屋供應量非常低，房屋凈抵押價值處於歷史最高水平，這使得房地產市場在疫情引發的動盪中處於穩定地位。

⑨ 美聯儲逆回購環比暴增4400%，逆回購是什麼美國為何會逆回購

看來美國的通脹確實非常嚴重了，美聯儲史無前例地只能選擇不設上限的逆回購美元治通脹。

治通脹的傳統手段是美元升息，但今日之美聯儲已失去了美元升息的資本。一者，升息是吸收國內國外的美元迴流銀行，而世界岀現去美元化，美元本來就不斷在迴流美國，美聯儲正在千方百計阻止美元迴流，升息反而會加速美元迴流，美聯儲哪裡承受得了？二者，美國全民拿著接近於零利息的貸款炒股炒房，多數企業也在倒閉的邊緣掙扎，靠接近於零利息的美元貸款支撐，一旦升息，美國脆弱的經濟哪裡承受得了？

於是美聯儲只能選擇逆回購治通脹。美元正常發行，是美聯儲把印的美元賣給各銀行，由各銀行通過「錢變錢」 游戲 式的投資，以及通過貸款等方式，把一批批新印的美元推銷到市場。所謂逆回購，實際上是美聯儲又把各銀行過剩的美元買回來。這雖然是迫不得已的權宜之計，下下之策，但一者畢竟可以避免美元升息，二者可以精準逆回購美國國內的過剩美元，避免逆回購國外的過剩美元。美元在美國國內的流通量減少，通貨膨脹自然會緩解。

美聯儲這是在頭痛醫頭、腳痛醫腳式救經濟，或者說是在飲鴆止渴式救經濟，頂多隻能延緩美國經濟崩潰。

為什麼這樣說呢？

因為美國政府太缺錢了，美國泡泡經濟也靠不斷注入新印的美元激活，美國每年8000多億美元的貿易逆差也靠新印的美元平衡，無論美國政府、美國泡泡經濟，還是美國國際貿易平衡，長期以來都實際上在靠印美元支撐。如今不但印不了美元，還得成萬億成萬億地逆回購美元，你讓美聯儲怎麼處理這么多過剩美元？

有人說用逆回購的美元去購買美國國債，但購買國債的美元還是得流通到市場，問題的關鍵關鍵是，正是美國市場上流通的美元嚴重過剩，才導致美國岀現嚴重的通貨膨脹呀！

美聯儲當然也不能一把火把逆回購的美元燒掉。因為新印的美元只是美元紙，燒掉只是燒掉一大堆紙，問題不大。逆回購的美元已是財富了，燒掉這么多財富，誰來彌補這么大的虧空？

總之一句話，岀來混總是要還的。70多年來，你美聯儲印了天文數字的美元，薅了世界天文數字的羊毛，讓華爾街和美國政府大發橫財。現在世界去美元化了，終於導致美元嚴重過剩。這個後果無論多麼大，都只能由你美聯儲和美國政府自己承擔！

很多人都搞不明白什麼是美聯儲的逆回購就在那裡回答問題了。黑美國可以，但得有基本知識和邏輯吧？了解了具體情況再黑也不遲，給大家簡單講講美聯儲的逆回購是什麼東西。

美聯儲的逆回購其實是一種短期回收市場貨幣的工具。比如我開了一家銀行，有1000億美元存款，我讓所有員工都跑出去放貸款，結果搞了半天只放出去600億美元貸款，還剩下400億美元怎麼都借不出去了。這400億美元是儲戶存入我開的銀行中的存款，是要支付存款利息給儲戶的。現在貸不出去，意味著白白支付了存款利息卻沒有貸款收入。

銀行為了減少損失就得想辦法把這400億美元給搞出去。這時，美聯儲說你們可以把用不完的錢暫時還回來一段時間，還給美聯儲的錢相當於是借給了美聯儲，也是有利息的。銀行想了想，雖然把錢給美聯儲利息不算多，但好過一分收入也沒有。於是銀行就把錢借給了美聯儲，等借款到期後再拿回本金再順帶掙點利息。

上面的這個過程就叫做美聯儲逆回購，這實際上是減少整個市場存量貨幣的一種金融工具。

美聯儲原來每天的逆回購金額也就小幾千億美元，不過今年數據大增，不斷創造 歷史 記錄。6月中旬一天達到5000多億美元，已經非常驚人了。現在一天居然達到了9000多億美元，預計接下去還會突破萬億。

這說明什麼呢？說明市場上的美元實在太多了。美國5月的各項通脹數據均創下 歷史 新高。cpi上漲了5%，核心pce上漲了3.4%，美國物價迅速上漲導致發生了嚴重的通貨膨脹。因此，美聯儲的逆回購數量才會創紀錄地不斷提升。說到底逆回購只是美國面臨通脹威脅後的短期「收錢」方式，要徹底擺脫通脹還得要靠加息。

總結一下，逆回購是美聯儲將市場中用不完的美元收回來的一種手段，當然只是短期的，到期後錢還得還給金融機構。

而數量之所以創出新高，環比數量劇增是因為美國市場中的美元數量實在太多了，已經遠遠超過了維持經濟正常運轉所需要的數量。銀行們只能把錢還給美聯儲。

說明美國已經在使用國外的他國儲存在美國的黃金逆回購買。美國下一步的動作就是黃金價格走低抬高美元走勢。美國已經顧不上國際金融體系規矩啦。開始大量利用美國國內黃金儲備。(包括世界各國存放在美國的黃金)。

經過一年多的大放水之後，美聯儲目前終於扛不住了，最近幾個月一直在加強逆回購回籠資金。

比如進入2021年第二季度以來，美聯儲隔夜逆回購規模不斷增加，日交易額規模接連突破1,000億美元，2,000億美元。。。

特別是在6月份逆回購利率調整之後，逆回購規模持續刷新新高，在6月30日當天逆回購規模接近10,000億美元，而且有90個對手方直接參與其中，這個數量直接創下2016年以來最多。

整個2021年第二季度，美聯儲共計實施逆回購超過20萬億，這個逆回購規模跟第1季度相比，環比增長4400%，這個逆回規模有點瘋狂。

不過看到美聯儲實施逆回購，很多網友都丈二摸不著頭腦，美聯儲的逆回購是什麼東東？為什麼要實施這么大規模的逆回購呢？

對逆回購這個概念，金融從業者並不陌生，逆回購是各國央行用於調節市場資金的一個重要工具，包括我國央行也經常實施一些逆回購，不過我國央行實施的逆回購，跟美聯儲不一樣，兩者剛好相反。

在我國，逆回購是指央行向一級交易商購買有價證券，包括國債，央行票據等等，然後各大商業銀行從央行借到資金；逆回購一般都會有一個特定的日期，在約定日期到了之後，央行會將有價證券賣給一級交易商，然後回籠資金。

通過逆回購央行可以調節市場資金的供應，在市場資金相對比較緊缺的時候，通過逆回購就可以向市場投放流動性。

但是美國的逆回購跟我國的逆回購剛好相反，美國的逆回購是指美聯儲向市場出售有價證券，包括短期國債以及其他票據，然後各大商業銀行把錢借給美聯儲，從而獲得利息收入；美聯儲這種逆回購可以減少市場的流動性，回籠資金。

2021年第二季度，美聯儲之所以大幅增加逆回購的規模，這裡面主要基於三個方面的考慮。

美聯儲相對來說還是比較獨立的，它不受美國政府的控制， 在實施貨幣政策的時候，一般主要參考三個因素。

第一、CPI漲幅

CPI漲幅是影響美聯儲貨幣政策的重要因素，當CPI漲幅比較大，美國面臨較大通貨壓力的時候，美聯儲就會收緊流動性。

最近一段時間美聯儲加大逆回購，其實也跟美國通脹壓力有關。

自2020年3月份之後，美聯儲為了救市以及刺激經濟的發展推出了幾次天量刺激計劃，而且開啟了無限量QE，結果向市場釋放了大量的流動性，從去年到現在美聯儲的資產負債表已經翻了一番，目前已經達到創記錄的80,000億美元，美國的M2也大幅增長，從2020年3月份到現在，M2增幅至少達到30,000億美元以上。

美聯儲的初衷是通過釋放流動性刺激經濟的發展，但從美國經濟的實際表現來看，實體經濟儼然消耗不了這么大的流動性，所以多出的流動性並沒有能夠帶來經濟的增速，反而轉化成了物價上漲，讓生產商以及消費者痛苦不堪。

從2020年到現在，美國很多物價都出現了大幅度的上漲，2021年4月份，美國CPI已經達到4.2%，而且預計到2021年底CPI將達到5%左右。

而且單純從CPI大家還可能沒法直接感受到目前美國物價的漲幅情況，實際上目前美國很多地方的物價漲幅要遠遠超過5%。

比如美國case-Shiller全國房價指數在2021年同比上漲達到14.59%，這是自1988年記錄以來的房價漲幅最快的一次。

在通脹壓力迅速增加的背景下，美聯儲也只能加大逆回購力度。

第二、經濟增速

經濟增速是美聯儲實施貨幣政策的一個重要參考，當經濟增速比較可觀的時候，說明貨幣刺激已經達到了預期的效果，這時候美聯儲就有可能開始收緊流動性。

從2021年美國經濟的實際表現來看，增速還是比較理想的，根據美國最新的修正數據， 2021年第一季度，美國GDP上調至53810億美元，同比增長6.4%。

而且按照目前美國的經濟增速來看，整個2021年會保持較快的增速，比如 根據IMF最新的預測，2021年美國的經濟增速預估將達到7%左右。

在經濟增速比較可觀的背景下，美聯儲肯定不會持續開啟寬松貨幣政策，而是考慮收緊銀根。

3、就業率

在2020年發生疫情之後，美國的經濟受到了很大的影響，整個2020年經濟出現了比較明顯的下滑，對應的失業率也不斷上升。

但通過推出天量刺激計劃之後，美國經濟有了明顯的恢復，對應的就業率也有了明顯的恢復， 根據高盛預測，到2021年底，美國的失業率將會下降到4.1%，這個失業率將會恢復到新冠疫情之前的水平。

在失業率不斷下降之後，美聯儲也不會持續保持寬松的貨幣政策。

基於以上三個數據表現都比較良好，甚至超過預期，說明美聯儲通過寬松貨幣政策已經達到了既定的目標，所以目前市場對美聯儲加息的預期增強。

在這種背景之下，美聯儲連續開啟逆回購，而且逆回購的利率已經從之前的0%左右，上升到目前的0.05%左右，這成為了眾多資本很好的一個避險渠道。

而且按照目前美國經濟的表現來看，我們不排除未來美聯儲還有可能進一步加大逆回購的規模 ，畢竟目前美國的流動性太多了，從2020年到現在，美國累計向市場釋放的流動性至少達到50,000億美元以上，如果不加強逆回購，就可能導致通貨壓力上升，這或許是美聯儲加息的前湊。

如果未來美國經濟持續向好，CPI持續上漲，不排除美聯儲可能祭出加息的手段，因此大家在投資的過程中要提前做出預判，並採取相應的措施避免風險。

自己買自己的國債，把剩餘的沒人或組織買的國債買下來

就是用手裡的資產回收市場上的美元，看來是通脹太厲害了，美聯儲多少有點怕了

說明美國的惡性通貨膨脹已在路上，我們不妨加快搶購在美價格高漲的基礎物資，如礦產黃金和必須消費品等，同時增加國內相關對美出口物資的稅收和配額管理，防止用我們實物換回一大堆貶值美鈔票。

必定這次新冠病毒在全世界大流行還遠沒結束，世界經濟要很快恢復正常，也只是一些疫情嚴重的國家的一廂情願。如果假設我們去救了美國經濟，幫美國控制住了通漲。但按美國人做事事後一貫翻臉不認人而且會倒打一耙的作風，我們等於是在做割肉救狼害死自己的事。

而且這次美聯儲逆回購環比暴增4400%，說明美國人控制通脹的其它手段以用盡，只有靠犧牲經濟和股市來保衛美元霸權，用回購超發貨幣的唯一一條辦法了。但由於美實體產業受疫情影響大多還沒恢復，中底收入家庭勞動力者失業情況嚴重，需要靠領取失業金為生；中小企業要重新開工也需要大量流動資金支持，在加上美股市正處在 歷史 最高位。所以這次美聯儲採用逆回購政策也只是權宜之策，今後大量印鈔將美國經濟拉上正軌那才是必然。等美國經濟恢復增長，然後再拉高通脹抵消欠他國債務，這就是美聯儲 歷史 上的一貫做法。

是指上超發的貨幣在市場上空轉流通。為什麼叫空轉呢？就是超發的貨幣沒有交易更沒有地方去的錢，逆回購是自己印的錢自己在偷偷的收回去！

回購是央行出於調整市場資金流動性，而進行的市場公開操作，分為正回購和逆回購。

逆回購是美聯儲通過售賣資產，回收過剩的美元流動性，屬於邊際性操作（被迫行為）。

美聯儲隔夜逆回購具有回籠流動性的功能，貨幣市場基金和銀行等合格交易對手方將現金存入美聯儲，進而換取美國國債等高質量抵押品。

目前隔夜逆回購利率為0%，然而資金仍蜂擁而至，這代表追逐短期收益率的資金根本無處可去，只能無息放入美聯儲。

因此， 逆回購利率實際上充當著美聯儲利率走廊的下限 。

美聯儲通過隔夜「逆回購」向50家對手方出售了創紀錄的4850 億美元的國債，打破了2015年12月31日創下的紀錄，進而從市場上抽走大量流動性，表明美國金融市場流動性確實處於過剩泛濫的趨勢。

整體來說，隔夜逆回購需求量激增，正是疫情後「天量」QE買債和財政刺激導致的市場流動性過剩體現，而造成市場擠爆這一工具用量的因素有以下多重方面：

除了美聯儲QE買債之外，美國聯邦債務上限預計在7月底恢復，美國財政部存放在美聯儲的一般賬戶需要不斷減持現金以合規，疫情期間投放給州和地方政府、實體與個人的救濟款項也源源不斷。

同時，政府資助企業（GSE）的本金與利息定期流入回購市場，以及銀行在季末出於監管合規考量削減資產負債表， 將越來越多的現金推向市場，堪稱一場「流動性海嘯 」。

雪上加霜的是，美國財政部今年削減了短期美債（T-bill）發行，市場上可用的短期美債凈供給量銳減4240億美元，這令追逐安全收益率的貨幣市場基金在低息環境下難以找到適當投資選擇，只能將過剩流動性一股腦放到美聯儲，同時也給美聯儲控制短期利率不跌破零製造了難題。

越來越多的分析師認為，如果美聯儲不對逆回購利率等關鍵工具利率加以調整，晚些時候的逆回購需求量會不斷突破新高，屆時一般擔保回購利率將持續承受下行壓力。

今年第二季度以來，美聯儲隔夜逆回購規模不斷增加，日交易規模接連突破1000億美元，2000億美元…，到6月份，逆回購利率調整以後，持續刷新新高，於6月30日直逼萬億美元大關，共有90個對手方的參與，數量同時也創下2016年以來最多，整個二季度美聯儲共計逆回購超過20萬億，環比暴增4400%，創 歷史 天量。

逆回購是什麼鬼？

回購是央行出於調整市場資金流動性，而進行的市場公開操作，分為正回購和逆回購。在中國，如果市場資金過於充裕，甚至人民幣「泛濫」，央行為了收攏市場資金，通常進行正回購操作，反之則是逆回購；而在美國正好相反，逆回購則是美聯儲通過售賣資產，回收過剩的美元流動性，屬於邊際性操作（被迫行為）。6月美聯儲調整隔夜逆回購利率有著直接關系，說白了就是之前美聯儲售賣資產，回收美元，之前給投資者利息為零，現在是0.05%，在此背景下，投資者蜂擁而入，爭相購買。

美國怎麼了？

5月27日上午，美聯儲通過隔夜「逆回購」向50家對手方出售了創紀錄的4850 億美元的國債，打破了2015年12月31日創下的紀錄，進而從市場上抽走大量流動性，表明美國金融市場流動性確實處於過剩泛濫的趨勢，這與美國5月通脹數據暴漲一致，目前美聯儲對通脹的最重要借口則是暫時性而非永久性，但是一旦通脹維持時間較久，且貨幣政策對勞動力市場的正面作用遞減，通脹的重要性將日益突出。

另外，根據Case-Shiller房價指數，美國20個最大城市4月份的房價同比增長了14.88%，這是自2005年11月以來的最高水平。從全美國范圍來看，情況更糟。Case-Shiller全國房價指數4月份同比上漲14.59%，這是自1988年記錄以來房價漲幅最快的一次，超過了2005年9月的峰值加速度。此前波士頓聯儲主席EricRosengren警告稱，房地產市場的大幅波動可能影響2%通脹目標的"可持續性"，威脅到金融市場的穩定。

⑩ 美國在疫情期間超常規發債、印錢，對群眾有何幫助

美國為什麼通過加大印鈔和發行外債能幫助民眾很大程度是因為美元在國際中的地位。作為世界通用貨幣的美元，很多國家在國際上的結算都是以美元為主的。這也是為什麼美元稱之為美金的原因，美元正如黃金一樣，作為一種恆定的難以貶值的一般等價物的存在。

美國超常規發債，是為了補充政府在疫情期間因稅收不足導致的財務赤字。同時，大量印鈔也是為了補貼美國大多數，民眾在疫情期間因停工導致的財務危機。美國政府的舉措其實就是憑借著美元這一特殊的貨幣地位，用轉嫁危機的方式度過疫情這段世界經濟危機。