A. 涔拌溅璐锋鹃渶瑕佹煡寰佷俊鍚
璇ヨ捶娆鹃渶瑕佹煡寰佷俊銆
1銆佽捶娆捐瘎浼帮細璐杞﹁捶娆炬槸涓绉嶉噾铻嶄笟鍔★紝璐锋炬満鏋勪細鑰冭檻鍊熸句汉鐨勪俊鐢ㄨ板綍鍜屼俊鐢ㄨ瘎鍒嗘潵鍐冲畾鏄鍚︽壒鍑嗚捶娆句互鍙婅捶娆鹃濆害銆傚緛淇℃煡璇㈠彲浠ユ彁渚涘熸句汉鐨勪俊鐢ㄤ俊鎭锛屽府鍔╄捶娆炬満鏋勮瘎浼板熸句汉鐨勮繕娆捐兘鍔涘拰鍋胯繕鎰忔効銆
2銆佸埄鐜囧喅瀹氾細鍊熸句汉鐨勪俊鐢ㄧ姸鍐典細瀵硅捶娆惧埄鐜囦骇鐢熷奖鍝嶃傞摱琛屾垨璐锋惧叕鍙镐細鏍规嵁寰佷俊鎶ュ憡涓鐨勪俊鐢ㄨ瘎鍒嗗拰淇＄敤璁板綍鍐冲畾杞︿富鐨勮捶娆惧埄鐜囥備俊鐢ㄧ姸鍐佃緝濂界殑浜哄彲浠ヤ韩鍙楁洿浣庣殑鍒╃巼锛岃屼俊鐢ㄨ緝宸鐨勪汉闇瑕佹敮浠樻洿楂樼殑鍒╃巼銆
3銆佷俊鐢ㄥ巻鍙诧細寰佷俊鏌ヨ㈣繕鍙浠ユ樉绀哄熸句汉鐨勪俊鐢ㄥ巻鍙诧紝鏄鍚︽湁杩囬炬湡銆佹嫋娆犲哄姟绛変笉鑹璁板綍銆傝繖鑳藉熷府鍔╄捶娆炬満鏋勮瘎浼板熸句汉鐨勮繕娆捐兘鍔涘拰杩樻炬剰鎰匡紝鍐冲畾鏄鍚︽壒鍑嗚捶娆俱
B. 璐锋句拱杞﹂渶瑕佹煡涓浜哄緛淇″悧
璐锋句拱杞﹂渶瑕佹煡涓浜哄緛淇″悧
涔拌溅璐锋捐偗瀹氶渶瑕佹煡寰佷俊锛岃捶娆惧钩鍙颁細閫氳繃鏌ョ湅寰佷俊锛屽垽鏂鐢宠蜂汉鐨勪釜浜哄緛淇￠棶棰橈紝濡傛灉涓浜轰俊鐢ㄥソ鐨勮瘽锛岃捶娆惧℃牳鍜屾斁璐锋椂闂翠細鐭涓浜涳紝鑰屽傛灉寰佷俊鍑虹幇寰堝ぇ闂棰橈紝鏈夋薄鐐圭殑璇濓紝鐢氳嚦浼氳鎷掔粷鐢宠枫
鑷充簬寰佷俊鏈夐棶棰樿兘鍚﹁捶娆句拱杞︼紝闇瑕佺湅寰佷俊闂棰樼▼搴︺備竴鑸杞﹁捶鐨勯斿緞鏈変袱绉嶏紝涓绉嶆槸閾惰岃溅璐凤紝鍙︿竴绉嶆槸閫氳繃姹借溅閲戣瀺鍏鍙歌繘琛岃捶娆撅紝杩欎袱绉嶉兘浼氬圭敵璇蜂汉鐨勮祫鏂欒繘琛岀敵璇凤紝鍏朵腑涔熷寘鎷寰佷俊闂棰樸備絾鐩告瘮涔嬩笅锛屾苯杞﹂噾铻嶅叕鍙哥殑瀹℃牳闂ㄦ涜緝浣庝笖閫熷害姣旇緝蹇銆
寰佷俊鏈夐棶棰樹細褰卞搷璐锋句拱杞︼紝浣嗘湁鐨勬儏鍐垫槸涓嶄細鐩存帴鎷掔粷璐锋剧敵璇风殑锛岀敵璇蜂汉鍙浠ュ厛閲囩敤姝ｅ父鐨勮捶娆炬笭閬擄紝閾惰岃溅璐锋垨鑰呮槸姹借溅閲戣瀺鍏鍙哥殑璐锋撅紝涓鑸濡傛灉鍙鏈1-2娆′俊鐢ㄥ崱閫炬湡璁板綍锛屽硅捶娆句拱杞︽槸涓嶄細鏈夊緢澶у奖鍝嶃
濡傛灉寰佷俊闂棰樿繃澶ф棤娉曡繘琛岄氳繃瀹℃牳锛屽彲浠ラ噰鐢ㄦ姷鎶艰捶娆炬潵涔拌溅锛屼笉杩囪繖绉嶆柟寮忛渶瑕佹湁涓瀹氱殑鎶垫娂鐗┿備絾濡傛灉鐢宠蜂汉鐨勫緛淇″瓨鍦ㄦ薄鐐癸紝宸茬粡琚鍒楀叆寰佷俊榛戝悕鍗曠殑璇濓紝鍒欏湪浠讳綍涓瀹堕摱琛岄兘鏃犳硶鍔炵悊璐锋捐喘杞︿笟鍔°
鏌ュ緛淇＄殑涓昏佺洰鐨勬槸涓轰簡鏌ョ湅涓浜轰俊瑾夋槸鍚﹁壇濂斤紝閾惰屼細鏍规嵁杩戜袱骞寸殑淇＄敤璁板綍銆佸緛淇℃姤鍛婃潵鍐冲畾鏄鍚︿负浣犲姙鐞嗚捶娆句拱杞︿笟鍔°
閫氬父鎯呭喌涓嬶紝鍊熸句汉涓ゅ勾鍐呴炬湡涓嶈秴杩6娆★紝杩炵画閫炬湡澶╂暟涓嶈秴杩90澶╋紝鍩烘湰灏辫兘鑾峰緱杞﹁捶銆備絾鏄锛岄摱琛屼細鍏蜂綋鏌ョ湅姣忔￠炬湡鐨勯噾棰濈瓑鏉ュ垽鏂鍊熸句汉鏄鍚︽槸鎭舵剰鎷栨瑺銆傚傛灉鏄鎭舵剰鎷栨瑺锛岄摱琛屼篃涓嶄細鏀炬俱
鎷撳睍璧勬枡锛氬姙鐞嗚溅璐疯佹煡鐨勪俊鎭锛
涓涓鏄鍩烘湰淇℃伅锛氶櫎浜嗗熸句汉鐨勫撳悕銆佸勾榫勩佸﹀巻绛夊熀鏈淇℃伅澶栵紝杩樻湁杩2骞寸殑宸ヤ綔淇℃伅涔熻兘鐪嬪埌锛岃繖鏍疯兘鍒ゆ柇鍊熸句汉鐨勭ǔ瀹氭э紝姝ゅ栧凡濠氫汉澹杩樹細鏄剧ず閰嶅伓鐨勫撳悕銆佽仈绯绘柟寮忕瓑銆
涓涓鏄淇¤捶璁板綍锛氬寘鎷璐锋捐板綍鍜屼俊鐢ㄥ崱璁板綍銆
鍔炴苯杞﹁捶娆句細鐪嬩俊鐢ㄨ板綍鍚
褰撲綘鐢宠锋苯杞﹁捶娆炬椂锛屼綘浼氭煡鐪嬩俊鐢ㄨ板綍銆傞摱琛屽湪璇勪及涓涓浜虹殑淇＄敤鐘跺喌鏃讹紝閫氬父渚濊禆浜庝粬杩囧幓鐨勪俊鐢ㄨ屼负璁板綍锛岃繖浜涜板綍涓昏佸寘鎷浠栬繃鍘荤殑璐锋惧伩杩樸佷俊鐢ㄥ崱浣跨敤绛変俊鐢ㄤ氦鏄撹板綍銆
姹借溅璐锋炬槸鎸囪捶娆句汉鍚戠敵璇蜂拱杞︾殑鍊熸句汉鍙戞斁鐨勮捶娆撅紝涔熺О姹借溅鎶垫娂璐锋俱
璐锋惧硅薄:鍊熸句汉蹇呴』鏄璐锋鹃摱琛屾墍鍦ㄥ湴鐨勫父浣忓眳姘戯紝鍏锋湁瀹屽叏姘戜簨琛屼负鑳藉姏銆
璐锋炬潯浠:鍊熸句汉鏈夌ǔ瀹氱殑宸ヤ綔鍜屽伩杩樿捶娆炬湰鎭鐨勮兘鍔涳紝淇＄敤鑹濂斤紱鑳藉熸彁渚涜ゅ彲璧勪骇浣滀负鎶垫娂鐗╂垨璐ㄦ娂鐗╋紝鎴栬呭叿鏈夎冻澶熶唬鍋胯兘鍔涚殑绗涓変汉锛屾槸鍋胯繕璐锋炬湰鎭骞舵壙鎷呰繛甯﹁矗浠荤殑淇濊瘉浜恒
璐锋鹃濆害:鏈楂樿捶娆鹃濆害涓鑸涓嶈秴杩囨墍璐姹借溅鍞浠风殑80%銆
璐锋炬湡闄:姹借溅娑堣垂璐锋炬湡闄愪竴鑸涓1-3骞达紝鏈闀夸笉瓒呰繃5骞淬
璐锋惧埄鐜:涓鍥戒汉姘戦摱琛岀粺涓瑙勫畾銆
杩樻炬柟寮:鍙浠ラ夋嫨涓娆℃ф湰鎭杩樻炬柟寮忓拰鍒嗘湡杩樻炬柟寮(绛夐濇湰鎭锛屽钩鍧囪祫閲)銆
姹借溅閲戣瀺鎴栨媴淇濆叕鍙告槸鏂囩珷鈥斺旀湁瓒冲熶唬鍋胯兘鍔涚殑绗涓夋柟浣滀负淇濊瘉浜哄伩杩樿捶娆炬湰鎭骞舵壙鎷呰繛甯﹁矗浠汇
鍦ㄩ摱琛屽姙鐞嗚溅璐凤紝浼氭煡鎴戠殑淇＄敤鍗℃瑺娆惧悧锛
涓嶄細鏌ヤ俊鐢ㄥ崱娆犳俱
鍦ㄩ摱琛屽姙鐞嗚溅璐烽渶瑕佹彁渚涜祫鏂欙細
涓銆佷釜浜哄熸剧敵璇蜂功锛
浜屻佹湰浜哄強閰嶅伓鏈夋晥韬浠借瘉鏄庯紱
涓夈佹湰浜哄強閰嶅伓鑱屼笟銆佽亴鍔″強鏀跺叆璇佹槑锛
鍥涖佺粨濠氳瘉锛堟湭濠氶渶鎻愪緵鏈濠氳瘉鏄庯紝鏈杈惧埌娉曞畾缁撳氬勾榫勭殑闄ゅ栵級鍙婃埛鍙ｈ杽锛
浜斻佽韩浠借瘉銆佹埛鍙ｇ翱鎴栧叾浠栨湁鏁堝眳鐣欒瘉浠跺師浠讹紝骞舵彁渚涘叾澶嶅嵃浠讹紱
鍏銆佷笌缁忛攢鍟嗙捐㈢殑璐杞﹀崗璁銆佸悎鍚屾垨鑰呰喘杞︽剰鍚戜功锛
涓冦佸凡瀛樺叆鎴栧凡浠橀栨湡娆捐瘉鏄庯紱
鍏銆佹媴淇濇墍闇鐨勮瘉鏄庢枃浠舵垨鏉愭枡锛
涔濄佸悎浣滄満鏋勮佹眰鎻愪緵鐨勫叾浠栨枃浠惰祫鏂欍
鎵╁睍璧勬枡
閫氬父鎯呭喌涓嬶紝姹借溅浜屾娂杩囩▼涓锛屽熸句汉涓鑸鏄鐭ユ儏鐨勶紝鏈夎幏寰楁洿楂樿捶娆鹃濆害鐨勯渶姹傘傚嚭鐜扳滀簩鎶艰溅鈥濇湁涓ょ嶆儏鍐碉細
鍏朵竴鏄骞冲彴鑷韬涓氬姟鎿嶄綔涓嶅熻勮寖锛屼负浜嗘墿澶т笟鍔￠噺锛屾槑鐭ュ熸句汉宸茬粡灏嗚溅杈嗚川鎶肩粰A鍏鍙哥殑鎯呭喌涓嬶紝B鍏鍙稿啀娆℃帴鍙楀叾浜屾℃姷鎶硷紱
鍙︿竴绉嶆儏鍐垫槸锛屽洜涓轰笉鍚屽叕鍙哥殑瀹℃牳娴佺▼鏈夋椂闂村樊锛屽艰嚧浜屾娂鐨勭幇璞″瓨鍦ㄣ
渚嬪傦紝鏌愬㈡埛閫氳繃缁忛攢鍟嗚捶娆捐喘杞︼紝缁忛攢鍟嗗嵈鍦ㄧ浉闅旀椂闂磋緝鐭鐨勬儏鍐典笅锛屽厛鍚庡湪涓ゅ跺叕鍙稿姙鐞嗘姷鎶艰捶娆撅紝涓ゅ跺叕鍙搁兘鍙鑳芥煡涓嶅埌鍊熸句汉鐨勬姷鎶间俊鎭锛屽嚭鐜颁袱瀹跺叕鍙搁兘瀹℃牳閫氳繃鐨勬儏鍐点
鍙傝冭祫鏂欐潵婧愶細鐧惧害鐧剧--姹借溅璐锋
鍙傝冭祫鏂欐潵婧愶細浜烘皯缃--杞﹁捶甯傚満绔炰簤婵鐑堜竴杈嗚溅绔熺劧鑳藉啀璐风浜屾℃
璐锋句拱杞︿細鏌ヤ俊鐢ㄥ崱鍚楃殑浠嬬粛灏辫亰鍒拌繖閲屽惂銆
C. 涔拌溅璐锋句細鐪嬪緛淇′箞鍢涗拱杞﹁捶娆句細鐪嬪緛淇′箞
杞﹁捶鏌ヤ笉鏌ュ緛淇
鍔炵悊杞﹁捶鏃讹紝璐锋炬満鏋勬槸浼氭煡鐪嬩釜浜哄緛淇¤板綍鐨勩傝捶娆炬満鏋勮繘琛屽℃牳璐锋炬椂锛岄兘浼氭煡鐪嬬敵璇蜂汉鐨勪釜浜哄緛淇℃姤鍛婏紝杩欐槸瀹℃牳鐜鑺傜殑鍏朵腑涓椤癸紝鍏朵富瑕佺洰鐨勬槸涓轰簡浜嗚В鍊熸句汉鐨勪俊鐢ㄦ儏鍐典互鍙婇炬湡璁板綍銆傝捶娆炬満鏋勮繕浼氳佹眰鍊熸句汉鎻愪緵宸ヤ綔璇佹槑銆佹敹鍏ヨ瘉鏄庣瓑璧勬枡銆傝繖灏辨槸璇达紝鍔炵悊杞﹁捶鏃讹紝涓嶄粎涓浜哄緛淇¤佽壇濂斤紝杩樿佽╄捶娆炬満鏋勮ゅ彲鍊熸句汉鐨勮繕娆捐兘鍔涳紝鍚﹀垯浼氳鎷掕捶
鎷撳睍璧勬枡
杞﹁捶鎸囪捶娆句汉鍚戠敵璇疯喘涔版苯杞︾殑鍊熸句汉鍙戞斁鐨勮捶娆俱傛苯杞︽秷璐硅捶娆炬槸閾惰屽瑰湪鍏剁壒绾︾粡閿鍟嗗勮喘涔版苯杞︾殑璐杞﹁呭彂鏀剧殑浜烘皯甯佹媴淇濊捶娆剧殑涓绉嶆柊鐨勮捶娆炬柟寮忋傛苯杞︽秷璐硅捶娆惧埄鐜囧氨鏄鎸囬摱琛屽悜娑堣垂鑰呬篃灏辨槸鍊熸句汉鍙戞斁鐨勭敤浜庤喘涔拌嚜鐢ㄦ苯杞︼紙涓嶄互钀ュ埄涓虹洰鐨勭殑瀹剁敤杞胯溅鎴7搴э紙鍚锛変互涓嬪晢鍔¤溅锛夌殑璐锋炬暟棰濅笌鏈閲戠殑姣斾緥銆傚埄鐜囪秺楂橈紝閭ｄ箞娑堣垂鑰呰繕娆剧殑閲戦濆氨瓒婂ぇ銆
鍩哄噯鍒╃巼
鎸夊ぎ琛岃勫畾锛屾苯杞﹁捶娆炬墽琛岃捶娆惧熀鍑嗗埄鐜囷紝浣嗗悇閲戣瀺鏈烘瀯鍙鍦ㄥ熀鍑嗗埄鐜囦笂涓嬩竴瀹氳寖鍥村唴杩涜屾诞鍔ㄣ傚悇澶ч摱琛屾苯杞﹁捶娆炬湡闄愪竴鑸涓嶈秴杩5骞达紝杞﹁捶鍒╃巼澶氬皯鐩存帴鍐冲畾浜嗕汉浠杩涜岃捶娆剧殑鎴愭湰楂樹綆锛屼粠鑰屼篃灏辨垚涓哄喅瀹氫汉浠鏄鍚﹁繘琛岃捶娆炬秷璐圭殑涓椤归噸瑕佸洜绱犮
杞﹁捶鍒╃巼鎬庝箞绠
杞﹁捶鏈堜緵鐨勮＄畻鍏寮:A=P(1i)[(1i)^n-1]/n^2/i
A:姣忔湀渚涙
P:渚涙炬婚噾棰
i:鏈堝埄鐜(骞村埄/12)
n:渚涙炬绘湀鏁(骞疵12)
璐锋惧埄鐜
杞﹁捶鐨勫疄闄呭埄鐜囩敱鍔炵悊閾惰屾牴鎹瀹㈡埛鐨勫疄闄呮儏鍐碉紝鍙傜収澶琛岃勫畾鐨勮捶娆惧熀鍑嗗埄鐜囨潵鍒跺畾锛屼竴鑸鏉′欢浼樼鐨勫㈡埛鍙浠ヤ韩鍙楀熀鍑嗗埄鐜囨垨鑰呬笅娴10%宸﹀彸锛屾櫘閫氬㈡埛鍒欓渶瑕佸湪鍩哄噯鍒╃巼鍩虹涓婁笂娴10%宸﹀彸銆
2013鏈鏂伴摱琛岃捶娆惧埄鐜囷細鍩哄噯涓婃诞10%-15%
涓浜鸿捶娆捐喘杞︿笟鍔″垎涓虹洿瀹㈠紡銆侀棿瀹㈠紡銆佷俊鐢ㄥ崱杞﹁捶涓夌嶃傜洿瀹㈠紡涓鑸涓哄㈡埛鐩存帴瑙侀潰杩涜岃捶娆剧殑閾惰岃溅璐凤紝闂村㈠紡涓鑸涓烘苯杞﹂噾铻嶅叕鍙歌浆鎺ュ㈡埛鐨勬苯杞﹂噾铻嶅叕鍙歌溅璐枫
鐩村㈠紡閾惰岃溅璐凤紝鎵鏀剁殑璐圭敤椤圭洰涓烘娂閲戙佹湰鎭銆3%鎷呬繚璐圭瓑锛岄摱琛屼紭璐ㄥ㈡埛璐圭敤杩樹細鏈夋墍浼樻儬锛屼笉杩囨瘡瀹堕摱琛岀殑浼樻儬鏀跨瓥鍚勬湁涓嶅悓銆
闂村㈠紡姹借溅閲戣瀺鍏鍙歌溅璐烽櫎浜嗙即绾充互涓婅垂鐢ㄥ栵紝杩橀渶璐熸媴鐩戠¤垂銆佽溅闃熺＄悊璐广佽川淇濈画淇濇娂閲
杩樻湁涓绉嶅氨鏄淇＄敤鍗¤溅璐凤紝淇＄敤鍗″垎鏈熻喘杞﹁捶娆惧彧瀵归摱琛屼俊鐢ㄥ崱鐢ㄦ埛鎻愪緵鍒嗘湡浠樻撅紝涓嶆槸浠讳綍鏉′欢閮藉彲浠ュ姙鐞嗭紝杩樿佹湁涓涓瀹℃牳绋嬪簭锛屾湁涓嶈壇淇＄敤璁板綍鐨勪俊鐢ㄥ崱鐢ㄦ埛灏卞緢闅惧姙鐞嗐
璐锋句拱杞﹂渶瑕佹煡涓浜哄緛淇″悧
浠ュ缓璁鹃摱琛屼负渚嬶細璐锋句拱杞﹀彧鏌ヨ捶娆剧敵璇蜂汉鐨勫緛淇″拰鍏朵粬璧勬枡銆
涓銆佽捶娆惧硅薄锛氬勾榫勫湪鍗佸叓鍛ㄥ瞾锛堝惈锛夎嚦鍏鍗佸懆宀侊紙鍚锛夛紝鍏锋湁瀹屽叏姘戜簨琛屼负鑳藉姏鐨勮嚜鐒朵汉锛
浜屻侀渶瑕佹彁渚涚殑鐢宠锋潗鏂欙細
1銆併婁釜浜鸿捶娆剧敵璇蜂功銆嬶紱
2銆佷釜浜烘湁鏁堣韩浠借瘉浠躲傚寘鎷灞呮皯韬浠借瘉銆佹埛鍙ｇ翱銆佸啗瀹樿瘉銆佹姢鐓с佹腐婢冲彴婀惧悓鑳炲線鏉ラ氳岃瘉绛夈傚熸句汉宸插氱殑瑕佹彁渚涢厤鍋剁殑韬浠借瘉鏄庯紱
3銆佹埛绫嶈瘉鏄庢垨闀挎湡灞呬綇璇佹槑锛
4銆佷釜浜烘敹鍏ヨ瘉鏄庯紝蹇呰佹椂椤绘彁渚涘跺涵鏀跺叆鎴栬储浜ц瘉鏄庯紱
5銆佺敱姹借溅缁忛攢鍟嗗嚭鍏风殑璐杞︽剰鍚戣瘉鏄庯紱
6銆佽喘杞﹂栨湡浠樻捐瘉鏄庯紱
7銆佷互鎵璐杞﹁締鎶垫娂浠ュ栫殑鏂瑰紡杩涜屾媴淇濈殑锛岄渶鎻愪緵鎷呬繚鐨勬湁鍏虫潗鏂欍
鍥犱负璐锋惧硅薄鍜岃捶娆捐祫鏂欓兘鏄璐锋炬湰浜猴紝鍗冲か濡诲叾涓涓鏂圭殑锛屾墍浠ワ紝璐锋句拱杞﹁皝鐢宠锋煡璋佺殑寰佷俊銆
鎵╁睍璧勬枡锛
鍔炵悊娴佺▼锛
1銆佸㈡埛鐢宠枫傚㈡埛鍚戦摱琛屾彁鍑虹敵璇凤紝涔﹂潰濉鍐欑敵璇疯〃锛屽悓鏃舵彁浜ょ浉鍏宠祫鏂欙紱
2銆佺捐㈠悎鍚屻傞摱琛屽瑰熸句汉鎻愪氦鐨勭敵璇疯祫鏂欒皟鏌ャ佸℃壒閫氳繃鍚庯紝鍙屾柟绛捐㈠熸惧悎鍚屻佹媴淇濆悎鍚岋紝瑙嗘儏鍐靛姙鐞嗙浉鍏冲叕璇併佹姷鎶肩櫥璁版墜缁绛夛紱
3銆佸彂鏀捐捶娆俱傜粡閾惰屽℃壒鍚屾剰鍙戞斁鐨勮捶娆撅紝鍔炲Ε鎵鏈夋墜缁鍚庯紝閾惰屾寜鍚堝悓绾﹀畾浠ヨ浆璐︽柟寮忕洿鎺ュ垝鍏ユ苯杞︾粡閿鍟嗙殑璐︽埛锛
4銆佹寜鏈熻繕娆俱傚熸句汉鎸夊熸惧悎鍚岀害瀹氱殑杩樻捐″垝銆佽繕娆炬柟寮忓伩杩樿捶娆炬湰鎭锛
5銆佽捶娆剧粨娓呫傝捶娆剧粨娓呭寘鎷姝ｅ父缁撴竻鍜屾彁鍓嶇粨娓呬袱绉嶃