『壹』 再贷款助力乡村振兴
中山市沙溪镇，江湖环绕，人们沉浸在江南鱼米之乡的迷人风光中。不远处，德顺养殖场的鱼塘里水波涌动，浪花飞溅。一条大鱼不时跃出水面，引得农民们欢呼雀跃。
养殖场负责人李先生说，养殖场养殖的脆皮鱼一旦上市，就供不应求。随着销售量的增加，养殖场需要购买的鱼苗和饲料数量也在增加，资金流动性面临压力。
涉农贷款增速居湾区第一。
中山农商行在中国人民银行中山中心支行(以下简称“人行中山支行”)的指导下，量身定制专属信贷服务方案，充分利用人民银行支农再贷款相关政策，成功发放贷款150万元，利率仅为3.95%，低于同期其他新发放贷款的加权平均利率。高效优惠的金融支持帮助企业及时解决资金周转问题，也降低了企业的融资成本。"多亏了这个好政策，我们企业暂时的现金流问题得到了解决."中山市沙溪镇德顺农场负责人李先生连连称赞。
5月30日，中国人民银行中山中心支行向中山农商银行发放支农贷款2000万元，惠及9户农户，全部投向农林牧渔业。支农再贷款是中山近十年来的又一突破，为当地9个涉农主体提供央行低成本政策性资金，引导银行机构加大对乡村振兴的支持力度。截至4月末，辖内涉农贷款余额489.4亿元，同比增长19.26%，增速高于全省7.3个百分点，居全省第5位，珠三角9市第1位。
引导信贷资金精准投向滴灌涉农主体。
今年以来，人民银行中山分行认真落实乡村振兴部署，加强乡村振兴考核评估，有针对性地制定政策，运用支农支小工具，引导信贷资金精准滴灌到涉农主体，引导辖内银行机构按照“一行一策”的思路，不断创新涉农金融产品和服务。同时，开展金融政策宣传“镇行”专项活动，与市农业局联合举办中山乡村振兴大讲堂，开展金融支持全面乡村振兴专题讲座，宣传采取镇村三级联动机制，覆盖全市222个乡村振兴任务村(社区)，打通政策宣传“最后一公里”。
人行中山分行相关负责人表示，下一步，中山分行将继续加大货币政策支持力度，加强支农小额贷款和再贴现管理，强化金融支持乡村振兴的精准滴灌和正向激励功能。
[写作]吴杰
昨日下午，央行发布消息决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个槐高尘百分点至2%。下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款(延期期间)利率为3.77%。
一如前文所述，今天市场受此消息刺激，早盘高开之后一路震荡上扬，截至收盘，上证指数上涨41.31点，冲破3000点，报收于3025.98点，涨幅1.38%；深证成指上涨120.62点，涨幅1.01%；中小板指上涨80.23点，涨幅1%；创业板指下跌18.57点，跌幅0.76%。从四大指数今天的表现看，市场在铅禅同步创出近期新高之后，出现一定程度的分歧，今日上涨力量主要集中在上证，而创业板指不涨反跌，在当前的位置上出现了小小的不太和谐的音符，那么，该如何看待当前的市场行情呢？
四大指数日K线表现如下图：
数据来源：弘历软件
首先，我们还是先讨论一下政策对市场的影响。此次政策是下调的其中之一再贷款和再贴现的利率。
科普一下，什么是再贷款和再贴现？
再贷款是指中央银行为实现货币政策目标而对金融机构发放的贷款。
中央银行通过调整再贷款利率，影响商业银行从中央银行取得信贷资金的成本和可使用额度，使货币供应量和市场利率发生变化。再贷款利率的调整是中央银行向商业银行和社会宣传货币政策变动的一种有效方法，它能产生预告效果，从而在某种程度上影响人们的预期。当前，央行再贷款主要功能包括：一是引导信贷流向，定点支持农业和小微企业意向领域；二是投放基础货币，发挥流动性供给功能；单独设立的信贷政策支持再贷款可以强化“支农支小”的信贷导向作用。
再贴现是银行和央行的交易。商业银行可以拿客户借款时提供的票据来办理再贴现，或者以中央银行同意接受的其它抵押品作保证而申请贷款。
可用作抵押品的通常是政府债券，以及经审查合格的商业票据。对中央银行来说，再贴现是买进商业银行持有的票据，流出现实货币，扩大货币供应量。
由于此次下调的是支农、支小再贷款利率，在此，念陪引用民生银行首席研究员温彬的观点：“下调支农、支小再贷款利率及再贴现利率，有利于降低银行从央行获取资金的成本，进而带动三农、小微企业等群体的融资成本下行，提升货币政策的精准度和有效性。”
另外由于疫情的原因，为了守住金融系统的风险底线，本次也下调了金融稳定的再贷款利率。
这次政策的出台，其实是之前金融货币政策的延续，在经过多次持续的金融货币宽松之后，根据上篇对前几轮牛市的原因回顾，因此，现在也具备牛市的特征，倘若根据上涨幅度估算牛市的标准的话，起码是30%的幅度，那么根据本轮行情3月中旬的起点2646点左右估算的话，大约在3400点左右，结合K线走势形态看的话，在到达这个目标之前，还有三道关卡，如下图，分别为3050点左右、3120点左右和3280点左右的历史成交密集区。
随着短期上涨目标比较接近3050一带（这一带是2017年前后的底部和2019年前后的顶部，本周，周线的250均线为3046.97点），这一区域经过长时间的停留，加之今天市场表现出的分化，因此，预期在该区域会出现一定程度的震荡洗盘的走势，之后才会继续上攻，所以短期追涨的过程中要注意观察是否有30分钟或者60分钟的顶部背离现象，如果有这样现在的个股，不建议追买。
『贰』 央行：管好用好再贷款再贴现政策
3月17日，为贯彻落实3月10日国务院常务会议关于更好发挥再贷款再贴现政策作用的要求，人民银行召开电视电话会议，就运用再贷款再贴现政策支持复工复产工作进行再动员、再部署、再安排。
值得一提的是，央行在2月26日的会议上决定，在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。其中，支农、支小再贷款额度分别为1000亿元、3000亿元，再贴现额度1000亿元。2020年6月底前，对地方法人银行新发放不高于LPR加50个基点的普惠型小微企业贷款，允许等额申请再贷款资金。
3月10日，国务院常务会议再次指出，有关部门按照国务院要求，引导金融机构实施3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款再贴现政策，以优惠利率资金有力支持了疫情防控物资保供、农业和企业特别是小微企业复工复产。
国务院常务会议表示，要进一步把政策落到位，加快贷款投放进度，更好保障防疫物资保供、春耕备耕、国际供应链产品生产、劳动密集型产业、中小微企业等资金需求。适当下放信用贷款审批权限。加强审计监督，防止“跑冒滴漏”，提高支持实体经济实效。
为此，人民银行要求，各分支机构要进一步管好用好再贷款再贴现政策，重点支持现阶段亟需解决、受疫情影响较大的“难点”和“痛点”，主要包括，支持抗击疫情冲击能力较弱的小微企业复工复产，支持生猪等畜禽养殖、水产养殖、磷肥生产等春耕备耕关键领域，支持国际供应链产品生产等外贸领域，支持贫困地区经济社会发展，对受疫情影响较大的旅游娱乐、住宿餐饮、交通运输等行业，也要做好金融支持工作。
据了解，5000亿元再贷款再贴现政策出台以来，人民银行总行和各分支机构采取多种措施，有效推动了再贷款再贴现政策的落地，积极引导金融机构发放符合要求的优惠利率贷款，引导资金投向复工复产领域，实现了精准滴灌的政策效果。截至3月15日，金融机构累计发放优惠利率贷款共1114亿元，对支持企业复工复产发挥了重要作用。
央行强调，虽然当前疫情防控形势发生积极向好变化，企业复工复产稳步有序推进，但疫情防控和经济社会发展任务依然艰巨繁重，人民银行要用好已有金融支持政策，继续加大金融支持力度，进一步发挥再贷款再贴现的政策效果。
此外，央行还表示，各分支机构要加强监督管理，确保资金发放依法合规，防止“跑冒滴漏”。要更加注重发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进商业性贷款等市场化融资方式与再贷款再贴现政策在支持实体经济发展上的有机结合。