『壹』 花呗等消费分期贷款的真实利率有多高
首先提一个问题。你知道用蚂蚁花呗、JD.COM白条等产品分期购物，年化利率成本是多少吗？
如果你的答案在7%以下，那么这篇文章对你很重要。看完之后你会发现，实际利率比你想象的要高出一倍以上。
分期付款的典型场景——买手机
先来看一个场景。假设我们想在天猫网上买一部手机，如下图所示：
我们可以选择全款5999元，也可以选择用花呗分期付款。一期是一个月。
比如我们可以选择分12个月还款，每期537元，共计6449元，其中“手续费”为449.92元。
稍微有点经济知识的人都知道，所谓的“手续费”就是利息，那么我们消费贷款的利率是多少呢？
利率怎么算？多高？外表和真相
可能有人会说，利率=利息本金，12期为一年，那么年化利率=449.95999=7.5%；
同理，月利率=37.495999=0.625%，在可接受范围内。
我想说，真相远没有这么简单。虽然很多人这么认为，但是这个算法是错误的。
现在让我们考虑一种新的情况：
比如你买这个手机，赊购(赊账)，12个月后一次性支付6449元(其中本金5999元，利息449.9元)，那么毫无疑问利率是7.5%。相比分期付款，你也多付了449.9元。你发现一些不同了吗？
以12期为例。分期付款的“玄机”在于你每期都在还本金，也就是说你欠的本金越来越少。
然而，贷款人一直在所有本金的基础上收取固定百分比的所谓“手续费”，即利息。发现玄机后，真实利率是多少？
计算过程有点复杂，需要一定的数学和经济学基础。首先要了解货币的时间价值，对具体计算不感兴趣的读者可以直接看结论。
12期每期需要支付537元，一定利率r下的现金流贴现应该等于本金，即：
principal=F1/(1R)F2/(1R)2??F12/(1R)12
其中：F1代表第一笔现金流，以此类推，R代表月利率。
5999=537.4/(1 r)537.4/(1 r)^2??537.4/(1 r)^12
用计算机求解R就行了。Excel中有一个专门求解这个方程的函数，就是IRR(内部收益率)函数。感兴趣的读者可以自己尝试一下，得到：
注：复利俗称“复利”。这里以复利计算更合理，如果以单利计算则略低，但差别不大。
为了让用户明白，余额宝会不厌其烦的给你解释，所谓的七日年化收益率(比如某一天3.784%)，就是在余额宝上投资1万元，一年收益378.4元；
但它不会告诉你，如果你借1万元买花，一年需要还1440元利息。
如上表所示，有三期和六期，都在14%以上。
笔者用其他几种商品算了一下，发现利率都是一样的，也就是说花呗的利率基本和商品种类无关。对不同用户进行验证后，发现与用户无关。
其他机构似乎走得太远了。
而JD.COM小米引入了费率的概念。笔者认为这个费率的价格有误导消费者的嫌疑。同样，通过笔者的基层调研，很多消费者基本都把这个“费率”理解为利率(上面提到的那位朋友就是个例)。
但“利率”绝不是利率。如上所述，利率是经济学中的专有名词。
在中国，利率的定义和解释掌握在中国人民银行(央行)手中，整个金融体系的利率计算都受到监管。比如房贷也是分期还款，但是房贷不敢引入任何费率的概念。利率就是利率。
永远不要说消费信贷是按费率定价，而不是按利率定价；
这是给货币基金定价的最佳方式。这些公司不知道或者不会计算。不信你看下图。绝对是“真锤”。
信息披露
小坦姿米集团披露的小贷利率为16%，与作者的计算非常接近，再次证明了作让前绝者计算利率的正确性。
51信用卡上市时提交给HKEx的招股说明书：
消费也是贷款，定价方式应该是利率。他们向监管机构披露的也是利率，只是不想告诉你而已。
苏宁直接标注每期月息1%。笔者认为，这种定价方式已经涉嫌“欺诈”。
笔者整理了下面各个平台的利率，统一了12期的利率，如下表所示：
小米和JD.COM的利率最低，其次是柏华，苏宁的利率出奇的高于20%，伤害了趣店的用户。
信贷的利率高吗？
暴利行业
根据上表，消费信贷的利率基本在14%-27%，那么这个利率高吗？作者列举了一些常见的利率进行比较：
不太严谨的理解，从左到右，前四位是我们存钱可以得到的利率收益，基本在4%以下。悔顷
最后四个是我们贷款需要的利息。
率成本，消费贷款利率是住房贷款利率的2.5倍-5倍，看到这个倍数，笔者已经不知道说什么好了。
值得一提的是，中国最高人民法院规定，民间借贷年利率超24%以后司法不予保护，也就是说超过24%，那就是完全意义上的“高利贷”了。
趣店的消费信贷利率已经超过24%，再次心疼趣店用户，基本可以理解为趣店用户是借着“高利贷”买手机。
看到消费信贷真实利率这么高，笔者很想知道这些业务的规模有多大。
草根调研发现，年轻人里使用花呗等消费信贷的人不在少数，但具体业务规模多大呢，好奇心驱使下笔者终于找到一个真实可靠的规模数据。
首先我们要知道，蚂蚁金服通过花呗这个产品做了很多消费信贷，但是钱从哪来呢？
经研究发现，蚂蚁金服、京东金融等消费贷公司会以消费贷款为基础资产，向金融机构发行ABS（资产支持证券）。
根据权威金融数据终端wind统计，以小额贷款为基础资产的资产支持证券（ABS）截至2018年11月9日，余额有接近2000亿，其中大部分是以互联网公司的消费信贷为基础资产的。
上面是存量总额，从发行额来看，仅2018年蚂蚁金服发行ABS的总额已经达到了1200亿。
我们发现，蚂蚁金服就花呗业务来说（为测算简便，后面不再区分花呗和借呗），毛利高达8%左右，真是一门好生意。
以1600亿规模来测算，蚂蚁金服仅花呗业务的毛利即达到了100亿以上（当然，毛利还要扣除各种运营成本，还要覆盖坏账风险等等，这里不做详细讨论）。
从消费者来看，就比较惨了，因为借消费信贷的消费者和给银行提供资金的居民可能是同一批人。
比如有人一边用着花呗，一般买着余额宝、银行理财等，然后觉得自己赚到了，很好得利用了金融资源，实际亏惨了；
再比如，有些年轻人经常借消费贷，但是他们的父母可能在买着银行理财或者存款，合并口径来看，消费者饶了一圈还是借的自己家的钱，同时付出了10%以上的成本给蚂蚁金服和银行等中介。
查完这些，笔者对很多事情似乎又加深了理解，比如：
2018年6月8日，蚂蚁金服宣布新一轮融资，融资金额140亿美元，市场预计融资后蚂蚁金服估值在人民币1万亿元左右，成为全球最牛独角兽企业；
京东金融2018年估值也上涨到了1000亿以上。
两家公司估值上涨这么快，没别的原因，就是用互联网放“高利贷”真的好暴利，但消费者似乎浑然不觉，只是觉得有了消费信贷以后，自己过得似乎更加捉襟见肘了。
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情况
高利贷：每年高达1200%
另一个年轻人因为没有按时还贷，承担了高额的“续贷费”。他借了600元，期限6天，平乎返芹台扣了119.7元。由于到期不能交钱，平台让他交了119.7元的续费。“一个月后，钱全部还清，600元的贷款续期费累计近480元，年化综合利率超过1200%！”也有年轻人表示，除了利息高，平台还暴力催收。到了还款日，手机被各种联系人“轰炸”，手机界岁毕面显示各种威胁信息。
经验
“手机贷款”变相提高利息
“手机回租贷”是用户将手机“抵押”给平台，借入短期小额资金。在平台上评估手机价格，与用户约定贷款期限和还款金额。平台实际收取的利息是回购价格高于回收价格的部分以及“评估费”、“服务费”。当然，手机并不真的需要交付给平台。目的是为了逃避监管。
管理
揭秘“变相现金贷”四大套路
5月30日，互联网金融风险专项整治工世穗作领导小组办公室发文，要求清理整顿变相现金贷业务。文中指出，以手机回租形式放贷的平台有数百家，注册客户数百万，基本以大学生为目标，年化利率超过300%，有的超过1000%。变相现金贷有四种“套路”:一是以手机回租的形式放贷，如“开心回租”；二是贷款过程中搭售商品，变相加息，或者强制办会员卡，如“MO9信用钱包”；三是故意造成借款人逾期，即用户未能按时还款。几天后，平台通知他逾期，收取高额逾期费；四是通过虚假购物转卖出借，如“51闪购”。